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境外矿业文摘

探讨世界矿业投资机会

 
 
 
 
 

日志

 
 

中国境外矿业投资现状分析  

2015-11-05 10:41:04|  分类: 中资状态 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2015-11-05 牛博士矿业观察

中国已成为全球矿产资源产销中心,是当今世界最重要的矿产资源生产与消费国。然而,受限于本国资源禀赋条件,积极“走出去”开展海外矿产勘查开发以满足不断增长的资源需求成为必然选择。

□采矿业境外投资额波动增长、占比呈下降趋势

近十多年,随着我国对矿产资源需求的快速增加和国际矿业市场的跌宕起伏,中国采矿业境外投资规模总体呈现波动上升趋势(图1)。2003年,我国采矿业对外投资额仅为13.8亿美元,到2013年最高达248.1亿美元,增长近18倍。

中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 图1 2003-2014年采矿业境外投资额及变化趋势

(数据来源:商务部对外投资统计公报

采矿业境外投资,一直是我国境外直接投资中非常重要的行业,但随着我国境外投资领域的不断扩展,在整个对外投资中所占的比重较大,但有下降趋势(图2)。多数年份采矿业在境外投资中的比重维持在10%-20%之间,只要少数年份超出此范围。如遇有大额并购项目,该年度的投资额就会被拉高,如:2009年中国五矿集团用17.5亿澳元现金收购澳大利亚OZ矿业公司、2013年栾川钼业以8.2亿美元的总资金收购力拓集团下属的北帕克斯铜金矿、2014年中国五矿主导的““五矿联合体”以70.05亿美元的对价并购嘉能可拉斯邦巴斯(Las Bambas)铜矿。


中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 

图2 2003-2014年采矿业在境外投资中的占比变化

(数据来源:商务部对外投资统计公报

□近3年(2012-2014)固体矿产勘查开发的境外投资逐年减少

近3年来,随着主要矿产品价格的持续下跌,整个矿业市场转冷,我国境外固体矿产勘查、矿山开发境外投资的热情也有所降温。此外,国家境外风险勘查基金的停止,也直接导致了境外矿产勘查投入的降低。

我境外固体矿产勘查的投资额从2012年6.66亿美元,降到2014年3.68亿元, 降幅达44.7%(图3);我国境外固体矿山开发的投资额从2012年32.85亿美元,降到2014年17.93亿元, 降幅达45.4%(图4)。


中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 

图3 2012-2014年境外固体矿产勘查投资额的变化

(数据来源:中国矿业联合会



中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 

图4 2012-2014年境外固体矿山开发投资额的变化

(数据来源:中国矿业联合会

□境外固体矿产投资中项目并购占主导地位

2012年、2013年、2014年境外固体矿产勘查投资的总额分别为, 101.87亿美元、51.69亿美元和108.34亿美元,呈现较大波动,其背后的原因是矿业并购金额的变化。

近三年,固体矿产项目并购的金额在整个境外固体矿产投资额中所占的比重较大(图5),占据了主导地位。随着包括铁矿石、铜矿、铝土矿等在内的大宗矿产价格的持续走低,境外矿业资产的估价变低,矿业并购机会增多,中国企业海外矿业资产并购也变得活跃。

中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 

图5 2012-2014年境外固体矿山开发投资额的变化

(数据来源:中国矿业联合会

□铜、铁、金、煤炭为中国企业境外投资的主要矿种

中国企业境外固体矿产投资的主要矿种为铜、铁、金、煤炭。受煤炭价格大幅下降及对煤炭产业前景堪忧的影响,煤炭投资呈现下滑趋势;金价震荡也使得境外金矿投资热情减少;对铁矿的投资波动较大,对铜矿投资则稳中有进,特别是2014年中国五矿主导的““五矿联合体”以58.5亿美元的对价并购嘉能可拉斯邦巴斯(Las Bambas)铜矿拉高了2014年铜矿投资总额(图6)。

中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 

图6 2012-2014年境外固体矿产分矿种投资额的变化

(数据来源:中国矿业联合会

□拉美、澳大利亚、南部非洲为中国企业境外投资的主要目的地

中国企业境外矿业投资的地域分布广泛,拉美、澳大利亚、加拿大、南部非洲、东北亚、东盟、西非等主要矿产地均有涉猎,但以拉美、澳大利亚、南部非洲为最主要的目的地(图7)。近年来,在拉美的投资持续增长,在南部非洲和澳大利亚的投资相对稳定;而在西非、加拿大、东盟的投资则呈现明显下降趋势。2014年在拉美投资的巨幅增长主要原因是中国五矿并购拉斯邦巴斯(Las Bambas)铜矿。西非投资的减少与对铁矿石投资的减少有密切关系。加拿大、东盟投资的减少则主要源于东道国政策、投资环境的变化。


 

中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 
图7 2012-2014年境外矿产分地域投资额的变化

(数据来源:中国矿业联合会

□民营、非矿企业在境外矿业投资中力量凸显

近年来,国有企业仍然为境外矿业的主力军,但民营企业和一些非矿企业在境外矿业投资中的力量不可小觑。剔除2014年五矿并购拉斯邦巴斯(Las Bambas)铜矿个案的影响,民营企业和非矿企业在境外矿业投资额均占据半壁以上江山(图8、图9)。此外,在中央海外风险勘查基金停止后,地勘单位出海的动力与能力明显减弱,海外矿业投资额从2012年的3.64亿美元,降到2014年0.72亿美元。

中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 

图8 2012-2014年不同投资主体境外矿产投资占比情况

(数据来源:中国矿业联合会

中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 
图9 2012-2014年国有与民营境外矿产投资占比情况

(数据来源:中国矿业联合会

□中资对海外矿业资本市场的参与度不高

据香港国际矿业协会统计,截止2014年底,全球共有2702家上市矿业公司,而中资参股控股的海外矿业公司(不含香港)则只有205家,仅占上市公司总数的7.6%,且多为初级勘探公司。澳大利亚证券交易所(TSX)是中资企业最青睐的市场,有中资企业参股或控股的上市公司138个,占总数的67.3%;加拿大多伦多证券交易所次之,有45家中资参股或控股的上市矿业公司,占总数的22.0%;英国伦敦证劵交易所排名第三,有10家中资参股或控股的上市矿业公司,占总数的4.9%,此外,美国、印尼、哈萨克斯坦、马来西亚等国有个别企业(图1-10)。

虽然中资海外能源与矿产投资的步伐在不断加快,但投资参与度与西方发达国家相比仍较低。

中国境外矿业投资现状分析 - 王思德 - 境外资源文摘

 

图10 中资参股或控股的海外上市矿业公司分布情况

(数据来源:香港国际矿业协会

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