“嘉能可”才是基本金属最大的变量
2015-09-23 14:59:10| 分类：
典型事件
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2015-09-22 大宗衍生品俱乐部
嘉能可的汇率风险敞口
根据嘉能可在2013年的年度财报中表示，如果一揽子汇率对美元贬值10%，那么汇率波动对嘉能可的税息折旧及摊销前利润(EBITDA)就将被抹去11.4亿美元。从2014年到目前，一揽子货币对美元平均贬值均超过了20%，这意味着至少汇率对EBITDA敞口至少这两年被抹去了25亿美元。
嘉能可上月发布期中财报时表示，正在削减15亿美元“高流动性库存”。上周，该公司又宣布，将运营资本再缩减15亿美元，所采取的方式包括扩大出清库存。截至6月末，嘉能可拥有236亿美元的库存，但财务报表没有提供商品库存细分列表。嘉能可最大头寸:锌，锡，镍，铜。
嘉能可在最大的头寸锌上面已经在本季度遭遇滑铁卢
2013年末到2014年看多锌，结果锌的产出不断创出新高，供应不断增加，价格没托起来，结果自己遭遇滑铁卢后，股价率先恶化，现金流出问题，一旦现金流守不住，大量的抛售库存，最惨的阶段就会到来。
嘉能可中国是没有任何决定权
嘉能可中国是没有任何决定权的，嘉能可是一个权力高度集中的公司，说白了就是老板一个人说了算，Kenny Ives是管全球镍的大老板，权力高度集中，所有决定都是他一个人做的，此人以前是做铜的后来铜被他亏钱了，才去做镍的，2012年上位嘉能可镍的主管，也是靠阴谋的非常会搞关系，把之前的犹太人给赶走，跟格拉森博格关系不错，之前那个犹太人负责镍的时候完全按照赚取升贴水差价来赚钱，比较保守，Kenny上来后觉得靠升水是赚不了钱的，要靠市场信息和控制市场来赚钱，靠期货大操作来赚。Kenny刚上位那一年业绩还不错的，靠做期货赚了大概3亿美金，当时印尼禁矿还是Kenny不断去印尼游说的，Kenny当时还每周飞一趟俄罗斯去游说俄罗斯镍上层，想收购俄镍，性格非常豪爽的一个人，做事情要么不做,要做就做大手笔的人，所以赚大钱和亏大钱的都是他。
Kenny Ives是在镍上面是坚定的大多头(整个局都是他一手设计推动的)Kenny Ives贪婪的软肋没有做保值，嘉能已经是最大的镍多头，各种头寸加起来有十万吨，嘉能可在整体公司削减现金流的背景下，去库存换现金流，一旦抛售那么结果也就可以预见了。
嘉能可的自救方案昨天也跌破了9。16融资的发行价，这一把把嘉能可高管们也套住了。
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