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境外矿业文摘

探讨世界矿业投资机会

 
 
 
 
 

日志

 
 

冶炼厂赚不赚钱的秘密  

2016-12-01 16:01:43|  分类: 营运管理 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2016-11-30 管润荣 南储商务网

 

每到年底

矿产商和冶炼厂都要展开一场博弈战

它们博弈的焦点只有一个——

TC/RC


自2011年以来,江铜已连续六年充当了这场博弈战的主角,代表全球冶炼厂与国际大型矿山确定年度铜精矿加工费(TC/RC)基准价。

今年,江铜首个谈判对手是矿产商自由港麦克莫伦公司。最终,双方就2017年TC/RC价格达成协议,确定为92.5美元/吨、9.25美分/磅。随着其他矿产商陆续跟进这一价格,江铜有望连续六年牵头敲定全球铜加工费协议价格。


 

2016年12月01日 - 王思德 - 境外矿业文摘

2012-2017中国铜精矿进口量及长单加工费






现在问题来了

TC/RC究竟是什么

怎么算

它的升降受哪些因素影响?

它在矿产商和冶炼厂的利润体系中充当什么角色?

它的升降对江铜影响有多大?

小编在这里一一为你解答。






    1

一、TC/RC是什么,怎么算

TC/RC是矿产商向冶炼厂支付的、将铜精矿加工成精炼铜的费用。目前通行的做法是,铜精矿加工完毕后,矿产商与冶炼厂商谈好TC/RC费用,将其从基于LME基准价确定的售价中扣除。

 

TC(Treatment charge),意为粗炼费是指由铜精矿经熔炼炉、转炉、精炼炉加工到阳极铜(板)的费用,单位为美元/吨(干矿)。

RC(Refining charge),意为精炼费,是指由阳极板经电解精炼加工产出电铜的费用,单位为美分/磅(电铜)。


所谓铜精矿的综合加工费

就是粗炼费+精炼费

但又不是简单的TC+RC

需要经过换算把二者单位统一

再相加就可算出综合加工费


2016年12月01日 - 王思德 - 境外矿业文摘

 


进口铜精矿含铜30%,回收率96.5%,TC50美元/吨,RC 5.0美分/磅,以美元/吨为单位计算如下:


粗炼费=TC÷(Cu%×回收率%)

50÷(30%×96.5%)

=172.71美元/吨

精炼费=RC×2 204.62÷100

=5.0×2 204.62÷100

=110.23美元/吨

(1吨=2 204.62磅,1美元=100美分)


由此,综合加工费=粗炼费+精炼费

=172.71+110.23=282.94美元/吨

亦可换算为:282.94×100÷2204.62=12.83美分/磅



在国际贸易中,以美分/磅来表示铜精矿的综合加工费更为普遍和通用。


如果粗略计算,综合加工费大概是TC的6倍。因此,可以用TC×6来粗略计算综合加工费。


计算出综合加工费就等于计算出铜精矿的价格,因为此时由铜精矿产出电铜的价格就是伦敦交易所(LME)铜价减去综合加工费。如上例,按最终结算LME铜价4 000美元/吨计算,则:



铜精矿产电铜价=LME铜价—综合加工费

=4000-282.94

=3717.06美元/吨

折算成铜精矿单价=3717.06×30%×96.5%

=1076.09美元/吨(干矿)

求出单位干矿价值后乘以铜精矿总干矿量,即得出该铜精矿的总货值。



以上举例仅为铜精矿不含金银情况。如果含计价金银时(Au>1g/t,Ag>30g/t),又有金银的精炼费RC(但没有TC),还涉及金银的价格,计算相对复杂一些。


TC/RC是进口铜精矿合同中的核心价格条款。确定了TC/RC就等于确定了铜精矿的价格。在LME铜价相对稳定的情况下,TC/RC越高表明铜精矿价格越低,越有利于进口方;相反,TC/RC越低,表明铜精矿价格越高,越有利于出口方。    2

二、影响TC/RC的主要因素

TC/RC受多种因素的影响,诸如铜价、原油价格、大矿山的开工或停产、硫酸价格、冶炼能力扩大等。


这些因素之间又相互影响,相互关联,甚至受其他因素影响,形成错综复杂的关系网。如:铜价过低会影响矿山减产,铜精矿供应不足,TC/RC相应下降。而铜价的涨跌又是铜市场供销平衡的结果。再次,原油涨价使海运费增加,也会造成TC/RC下调。南美矿山经常因劳资纠纷罢工,都会影响铜精矿生产,使市场发生变化。


从宏观分析看,造成铜精矿供需失衡的任何因素都会使TC/RC产生波动。我们一般认为,TC/RC就是铜精矿市场的晴雨表,当铜精矿供应充足时,冶炼厂商在对矿山的谈判中占据主动,TC/RC就上涨;当铜精矿供应紧张或者出现不足时,矿山在对冶炼厂商的谈判中占据主动,TC/RC就下降。

所以

归根结底

铜精矿的供求关系

才是影响TC/RC的决定性因素






    3

三、TC/RC升降对江铜效益的影响

以贵冶进口铜精矿平均含铜品位27%为例粗略计算, TC/RC每增加减少1美元/0.1美分,贵冶就将效益6美元/吨。



江铜虽然是我国铜资源自给率最高的铜企业,但是每年也要进口铜精矿金属量达25万吨。


照此计算,TC/RC每增加或减少1美元/0.1美分,对江铜的效益影响就是:250000×6=150万美元。


按明年92.5美元/吨、9.25美分/磅的TC/RC计算,江铜从国外矿产商获得的综合加工费为:1500000×92.5=1.39亿美元,约合9.7亿元人民币,是江铜一个重要的利润来源。而当TC/RC低于贵冶的成本线时,贵冶就将面临亏损。



所以我们说

冶炼厂赚钱亏钱

就看TC/RC


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