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境外矿业文摘

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日志

 
 

钴价疯狂的背后逻辑  

2017-03-13 09:14:39|  分类: 矿业走势 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2017-03-10 作者:周大伟 中国有色金属报

 

钴价半年翻番

  

百川资讯数据显示,3月8日,碳酸钴报价190000元/吨,较上日涨22.58%,较上月涨61.7%;钴酸锂报价410000元/吨,较上日涨12.33%,较上月涨65.66%。如果对比2016年9月的钴市场价格来看,其半年涨幅已经将近100%。据了解,目前,市场上钴供应整体呈现紧缩态势,是推动钴价上涨的主要原因。钴主要应用于锂电、高温合金、硬质合金、磁材等工业需求中。其中,锂电需求主要包括传统3C数码消费品和新能源汽车。

  

值得注意的是,随着新能源汽车消费不断扩大,全球钴消费在近两年发生了巨大变化。这也导致了钴价半年翻番的疯涨。其背后的传导逻辑在于,新能源车用动力电池需要正极材料,而正极材料中料NCA、NCM因更高的能量密度等优势是未来的必然方向,而这都会用到钴这种金属,因此,其传导逻辑非常清晰。

  

钴价疯狂的表现把市场焦点拉到新能源汽车链条中。其中,三元动力电池消费量的快速提升使电池已成为精炼钴最重要的终端需求。此前,由于新能源汽车及动力电池爆发式增长,终端消费中电池占钴产品消费量比重由五年前的30%不到迅速提升至2016年的57.7%。相关数据显示,2016年全球钴供需过剩2250吨,但到了2017年全球钴市场将短缺1000吨。从需求侧来看,即便是2017年新能源汽车的产销量低至51万辆,全球钴市场仍将有约100吨的短缺。

  

新能源车需求的叠加效应

  

钴金属属于小金属,其价格不仅受供需基本面影响,也容易受到市场情绪的带动。从基本面看,钴价受到供给、需求、库存等因素的影响。从市场情绪上看,钴价受到投机性交易影响较多,供给端高度集中也使其价格容易受到操纵。但是从中长周期来看,钴价长期走势仍将回归供需基本面,市场情绪则决定每次价格短周期的波动幅度。

  

单就钴消费领域而言,全球约50%以上的钴消费在电池领域,其中钴酸锂占比最大,三元电池占比逐年增长。在全球新能源汽车发展趋势不可逆转、三元电池应用比例提升的大势下,未来动力电池将成为钴需求的主要增量。同时,工业领域、3C及储能领域对钴的需求增速也将维持稳定增长。在这样的背景下,新能源车需求扩大导致动力电池需求扩大,而动力电池需求再次传导给电池正极材料——钴,在这样的需求叠加效应下,近期钴价上涨速度与涨幅都超出市场预期。虽然此次钴价上涨带有一定的投机性质,但动力电池带来的需求边际变化,进而带来的基本面变化仍是决定钴价长期走势的主要因素。在未来两年内,钴价基本面向好具备高确定性。因此后续钴价走势还会延续增长势头,但增长速度可能会逐步趋缓。

  

据了解,在2016年全球钴下游需求中,电池及工业需求占比分别为54%和46%。电池领域主要为3C电池、动力电池和储能电池,其中3C电池需求占比达到87%左右,动力电池占比为12%,储能电池占比相对较少。工业需求领域则主要分为高温合金、硬质合金、陶瓷等。中国钴消费以电池为主。2016年,中国钴消费占全球总消费量的45%,其中电池材料需求占近80%,其次为硬质合金、磁性材料、玻璃陶瓷,占比分别为7%、4%、4%。

  

钴酸锂电池结构稳定、综合性能好,但成本较高,通常用于小型锂电,应用于3C数码消费类产品。三元电池能量密度高、电压平台高、循环性能好,不仅在3C数码消费类产品中有所应用,也备受动力电池领域青睐,近年来开始逐步应用于新能源乘用车和专用车。

  

从两种正极材料所需钴用量来看,钴酸锂电池中用量是三元电池用量的6倍左右,且动力电池尚处于起步阶段,三元应用比例也暂时较小,因此目前电池领域的钴需求以钴酸锂为主。在2016年全球电池行业用钴中,钴酸锂占比近80%,但从2010年~2016年的趋势来看,随着新能源汽车的快速发展以及三元电池在3C领域应用的提升,三元电池对钴的需求量也在逐步提升,占比从2010年的4%提升至18%左右。

  

2017年1月23日,工信部公布2017年第1批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,声明2016年第1-5批推荐车型目录全部作废。第1批新目录中应用三元电池的电动车共计62款,占纯电动车总量的比例高达50%。分车型看,纯电动乘用车、专用车中应用三元电池的车型比例分别为66%和61%,纯电动客车则尚未采用三元电池。新国补标准与第一批目录车型反映了三元电池在动力电池领域的重要地位。新国补标准的推出旨在从供给端出发,以提升技术门槛来推动行业发展,未来高能量密度电池将是应用主流,与磷酸铁锂相比,三元电池在这方面优势明显。在“国补”推出后的第一批推荐目录车型中,三元电池反映了目前产业链具备的技术与放量基础,以及下游厂商的积极响应程度。在乘用车与专用车领域,三元电池将有望快速放量。

  

在三元电池应用比例提升的大趋势下,2017年将迎来全球钴供需拐点,全年供需缺口将继续扩大。

  

“蓝天保卫战”促新能源车消费

  

3月5日,李克强总理在人民大会堂作政府工作报告。在人们都普遍关心的环保和雾霾治理领域,李克强表示,加大生态环境保护治理力度,加快改善生态环境特别是空气质量,坚决打好蓝天保卫战。“蓝天保卫战”一词,首次写入了政府工作报告中。

  

在今年两会上,代表和委员们围绕“环保和新能源”提出的议题和举措,自然也成为了诸多行业下一步发展的方向标,而以环保为基本特征的新能源汽车产业,将进一步得到国家政策的支持和重视,获得更大的发展空间。

  

据中国汽车工业协会预测数据,2017年国内新能源汽车产销量将达到80万辆,增速达60%左右,2020年则将达到200万辆。在行业快速发展的态势下,上游产业链也将快速放量,其中三元电池需求更广阔。2017年至2020年,国内动力电池三元材料的钴需求量将以60%~70%的年均复合增速增长。

  

在这样的背景下,新能源汽车消费有望再上一个台阶,也势必会加大动力电池的消费,其直接结果就是带动包括钴在内的电池材料的消费,钴价因此也将得到支撑。

 

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