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境外矿业文摘

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170亿收购澳洲煤矿,兖州煤业花的值吗?  

2017-05-12 14:23:00|  分类: 典型事件 |  标签: |举报 |字号 订阅

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2017年05月10日09:58 中国经济网

 中国经济网北京5月10日讯(记者 林火灿)日前,兖州煤业的控股子公司——兖州煤业澳大利亚有限公司宣布,公司已经通过澳大利亚外商投资审查委员会(FIRB)的审查,获准收购全球矿业巨头力拓公司在澳洲最大的煤炭业务,即位于新南威尔士州猎人谷的联合煤炭工业有限公司。

  这桩海外并购涉及煤矿、铁路和港口等资产,动用收购资金高达170亿元左右,被称为“足以改变煤炭市场格局的并购案”。

  尽管这桩收购已板上钉钉,但外界仍有不少疑虑。特别是在国内煤炭市场刚熬过“隆冬季”,产能过剩局面尚未根本扭转,去产能压力巨大,能源革命进程提速的背景下,煤炭企业加速海外扩张究竟值不值?

  “这笔并购从启动谈判到达成协议历时一年多,最终结果对双方都是有利的。特别是对我们而言,可以进一步解决资产结构和资本结构失衡的问题。”兖矿集团副总经理尹明德告诉中国经济网记者。

  资料显示,联合煤炭公司拥有猎人谷运营煤矿(简称“HVO”)67.6%的股权、索利山煤矿80.0%的股权和沃克沃斯煤矿55.6%的股权(简称“MTW”)以及PWCS港36.5%的股权。截至2016年底,HVO矿区煤炭资源量27.21亿吨,储量8.90亿吨;MTW矿区煤炭煤资源量16.39亿吨,储量3.51亿吨。

  尹明德表示,HVO和MTW两个矿区的资源储量与兖煤澳洲现有储量相当;而且产品主要是低灰动力煤和半软焦煤,动力煤热值5800-6100大卡,半软焦煤热值6500大卡。完成收购合并后,新兖煤澳洲公司权益资源量将达到57.13亿吨,权益原煤年产量预计由目前的1889万吨增加到4279万吨,兖煤澳洲将成为澳大利亚最大的独立煤炭运营商,煤炭储量、产量将提升至澳大利亚第三位,仅次于嘉能可和力拓。

  两个矿区的煤质条件这么好,力拓公司为何愿意卖给兖矿?尹明德分析说,自2012年起,力拓公司将战略重点转向铁矿石、有色金属核心板块,煤炭业务持续边缘化。联合煤炭公司是力拓公司现有唯一的动力煤资产,与其核心业务关联度不强,没有协同效应。而且,力拓公司集中力量发展铁矿、铜矿等主导产业,也面临资金缺口,需要通过处置非核心资产来最大限度地回收资金。

  记者了解到,按照兖煤澳洲与力拓2017年1月24日签定的收购协议约定,兖煤澳洲公司首笔支付金额为19.5亿美元,后续5年每年支付1亿美元,共计24.5亿美元。考虑到交易涉及的印花税等交易费用,项目交割首笔资金需求约21亿美元。

  此次交易以兖煤澳洲作为收购主体,将最大程度发挥境内外上市平台的股权融资功能。为优化资产负债率、提高盈利能力,兖煤澳洲公司将使用配股、定向发行股票以及永续混合债转股等股权融资方式,融资15至18.5亿美元。

  尹明德表示,此次收购有利于扭转兖煤澳洲资本结构不合理局面,改善资产负债比例,增加股票流动性,促使股价回归正常水平。完成收购后,随着规模当量的扩大,兖煤澳洲参与日韩煤炭市场的话语权和定价权将得到进一步提升,也可以在供求关系发生急剧变化的时候,随时保证国内的煤炭供应。

  另据透露,联合煤炭的煤质条件好,具有稳定的盈利能力和现金流获取能力,且与兖煤澳洲公司在煤炭品种、地理位置和港口资源等方面协同效应显著。因此,此次收购能明显改善兖煤澳洲盈利和现金流水平。据保守估算,合并后兖煤澳洲年利润将超过2亿澳元,未来可实现扭亏并长期持续盈利。

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