2008-9-09

商务部近日发布了从2008年9月1日起实施的《铁合金出口许可申领条件和程序》，明确要求积极推进企业海外寻矿，严格控制合金类粗加工产品出口，其中的重点是锰硅合金。

这是继今年二月份颁布的《铁合金行业准入条件》和《电解金属锰企业行业准入条件》修订公告后，政府对铁合金行业又一次重拳出击。业内人士分析指出，在国内需求缺口大且资源受制于国外的双重压力下，铁合金行业在经历了“淘汰落后产能，提高技术水平”洗牌后，对海外锰矿资源开发也将迎来新一轮高潮。

国内锰矿需求不断攀升

锰是生产钢铁以及不锈钢的原料，受钢铁生产持续增长拉动，我国对锰矿需求不断攀升。据统计，2007年，中国钢产量为4.89亿吨，铁合金产量1746.7万吨。其中，锰系合金产量650万吨，锰铁消耗数量460万吨。

“我国锰矿资源贫乏、锰矿石品位偏低，可用锰矿资源只占保有资源总量的43%，根本不能满足国内生产锰系铁合金的所需。”中国冶金矿业总公司副董事长邹建告诉记者。据了解，我国锰矿总储量只有7.11亿吨，约占世界5%，而其中富锰矿只占全部资源储量的6%--8%。

“前一段时间在国家宏观调控下，大量锰合金企业倒闭，也使得以锰矿为原料的锰系合金供应量进一步紧缩，锰系合金价格的上扬也推高了锰矿价格。”邹建表示。记者了解到，目前广西桂林地区的铁合金企业有近百台电炉由于环保不达标而全面停产整顿，同时湖南地区接近90%中小锰矿企业也在奥运期间被相继停产整顿。

据了解，2004年以来大部分时期锰合金供给一直存在严重缺口，特别是2007年全年锰合金供应严重不足，供需严重失衡，2007年锰合金缺口合计402万吨。

少数供应商垄断锰矿价格

我国进口锰矿几乎占到硅锰、锰铁总消耗量的65%，并且进口数量在逐年增加。锰合金系产品的缺口也加快了我国企业对锰矿的进口。据统计，2008年上半年我国进口锰矿总量达385万余吨，同比增长38.5%。

同时，全球大量优势矿产资源集中度越来越高。数据显示，规模在行业中居全球前十位的10家公司控制了西方国家70%的铁矿石、80%的锡矿、75%的铜矿、58%的金和57%的锌产量。

和铁矿石情况相似，进口锰矿资源也被少数供应商垄断，在价格上我们没有话语权。

专业人士告诉记者，“澳大利亚BHP、法国最大的矿业集团公司埃赫曼—康密劳、巴西淡水河谷是我国的主要供应商。其中的BHP和巴西淡水河谷也是中国铁矿石主要供应商，在铁矿石供应和价格等多方利益博弈中，也为不断上扬的锰矿价格提供了空间。”

据数据显示，进入2007年之后，进口锰矿价格从26元/吨度上涨到140元/吨度，价格上涨了约5.4倍，创历史新高，在近两个月市场整体需求一般的情况下仍然没有下降。

要加强海外锰矿控制力度

“随着九月份以后钢铁生产产能的进一步释放，对锰矿需求增加，而国外供应商很可能会借机再一次推高锰矿价格。”邹建表示，“在‘内忧外患’双重压力下，如何提高对锰矿类重要矿产资源控制能力显得尤为重要。”

他建议，首先，要继续推进铁合金行业重组，加快企业技术革新，从而提高锰矿综合利用率；其次要合理利用国内外资源，一方面加大国内锰矿勘探开采力度，另一方面通过回采矿权、增加税种、投资管理、海外经营等方式开拓提高资源可控能力。例如去境外采用独资、合资、合作、购买矿产资源等方式建立生产供应基地。第三，积极发展新的供货渠道，例如和摩洛哥、赞比亚、美国等国家在内的新供应商进行合作。第四，继续限制出口能耗高、污染大的铁合金初级加工产品，降低或取消此类产品的出口退税。

记者了解到，近期中国五矿与加纳锰业公司签订了年供应30万吨以上锰矿石的长期协议，为我国在海外控制战略性矿产资源迈出了重要一步。（来源：经济参考报）
本文来自: 中矿业在线(www.mineinfo.net) 原文网址：http://www.mineinfo.net/html/43/n-35443.html

2008-03-19  来源:上海证券报　 作者:许靖廉

从目前的情况看，中国的企业“走出去”集中体现了两方面的问题，一是在“走出去”前，大多数企业没有完善的规划——很多企业的做法是，先投资某一个国家，不成功再转投另一个国家；第二，中国企业“走出去”，往往会把中国员工全部带过去。这一做法从短期看，可能没有太大的问题，但长期却会增加相当大的人力成本，此外，企业“走出去”，不可避免地要跟当地政府和文化产生交流。中国公司在这一点上相比外资公司还是缺少经验，需要经历一个渐进的过程，还没有到能够比较好地利用当地人才的阶段。           中国企业在“走出去”问题上初衷与结果存在一定背离。从形式上看，中国企业“走出去”，从最初在海外成立销售分公司，到成立研发中心，以及目前较盛行的在当地买一些有技术能力的公司，最终把技术移植到本土公司。但从结果上看，这一做法的实际收益只有44%，而致力于获得新的客户的企业，则能实现58%的目标。所以，对中国企业来说，向外发展的时候如果以拓展新客户作为重点，可以达到比较好的效果，成功的机会相对来说也会比较大。           其次，“走出去”在合规和管理上对CFO是较大的挑战，尤其是在欧洲和美国，监管很严。而中国的CFO在语言问题、寻找适应当地文化又懂得当地文化沟通的财务管理人员上也面临着相当困难。所有的核心事实最终都会指向到公司本身有没有一个“走出去”的完善的计划，如果有，那么相应的财务部门才可以据此制定执行相应的内容。           目前来看，中国本土的CFO大部分还都是做一些基础的工作，比如建立一套标准化的系统、改善监管环境，只有少数CFO能够支持CEO的决策。不过，在过去的两年中，很多企业都实现了国内外的上市，财务管理环境因此也不断改变和加强。接受访谈的CFO们都表示他们对未来将要担负着的对决策的支持工作有所思考。而未来，随着股东们对于企业成本要求，以及对于品牌要求日渐提升，这些问题也将成为CFO关注的新内容之一。           事实上，中国企业“走出去”与过去二十年相比是不同的历史阶段。我们的观点是，中国企业“走出去”和当时外资“走进来”，所遇到的困难很多都具有相似性，因此中国企业完全可以借鉴当年外资企业的经验。应该看到，中国企业“走出去”主要集中于过去这几年中，很多企业通过“走出去”反思自己过去和未来战略之间的差距，可以说“走出去”提供给企业思索战略转型的好机会。比如将国际化的过程作为试验某一新业务、新项目的全新平台，如果成功就可以以此为契机移植到国内，优化国内业务。           (许靖廉为埃森哲大中华区财务与绩效管理服务线合伙人，本文由姚音采访整理)

2008-05-20 13:19:06 来源:青岛财经日报

在经济全球化及中国加入WTO 的大背景下，有条件的中国企业顺应潮流，积极“走出去”，参与国际分工合作，开拓海外市场，利用海外资源，实现跨国经营已成为必然趋势。

　　但是，“走出去”对于国内企业毕竟是新事物，我国企业走出国门后，由过去仅承担生产经营风险转变为承担复杂的国际竞争风险，多数走出去的企业对国外投资市场、国际竞争环境及投资所在国法律法规不甚了解，导致企业开拓国际市场面临的风险越来越多。

　　总的来说，中国企业走出去面临的风险主要有政治风险、收汇风险（买家破产、拖欠）、经营风险（如市场变化、汇率波动）、管理风险（如工人罢工，管理人员流失）和项目风险（如合同、成本、支付、销售方面）等。

　　其中，政治风险指与东道国政府行为有关或者东道国政策和法律变化有关的风险，以及战争、恐怖活动等政治性暴力事件。政治风险是海外投资中最大、最不可预期的风险，而发展中国家与发达国家的政治风险又各有特点。一些发展中国家政局不稳、政权更迭，宗教、民族冲突此起彼伏，甚至爆发内战或国家分裂。发达国家一般政局稳定，但也存在对外国投资的限制及环境保护方面等风险。

　　归结起来，政治风险主要包括：

　　1.征收和国有化：指东道国政府采取的国有化性质或者歧视性的行为，导致被保险人或项目企业丧失其通过投资获得的权益和收入，如控制权，收益权，所有权，处置权。例如，二十世纪六七十年代，南美洲、非洲一些发展中国家兴起的国有化运动导致一些外国企业被东道国收归国有；

　　2.汇兑限制：指东道国政府采取行动，造成被保险人或者项目企业无法将投资收益兑换为可自由兑换货币或无法将可自由兑换货币汇出东道国。例如，2002年阿根廷货币危机导致政府发布禁令，禁止外国投资者的外汇汇出阿根廷；

　　3.战争和政治性暴力事件：指东道国参与的任何战争（无论是否宣战）或者在东道国内发生的革命、内战、叛乱、暴乱和政治性的大规模骚乱和恐怖活动。例如，二战、越南战争、海湾战争等战争给一批外国投资者带来了重创。某日本化学企业在伊朗投资的化工厂因伊斯兰革命的爆发而遭受严重损失；

　　4.政府违约：指东道国政府非法解除与投资项目相关的协议或者非法违反或者不履行与被保险人或项目企业签订的合同项下的义务。例如，在主要政党轮流执政、缺乏政策连贯性的国家，新政府上台后往往对上届政府执政期间签署的合同多方刁难，甚至单方面中止上届政府签署生效并已实施的合同或协议，对我国在该国的投资项目公司或工程承包公司造成了重大损失。1997年亚洲金融危机期间由于印尼政府提前中止了十几个电站的特许权协议，导致这些外国投资者遭受了不同程度的损失。

2008-09-04    来源:经济要参

一、近年来全球跨国并购形势   　　全球跨国直接投资流入量在2000年达到1.4万亿美元峰值后开始大幅下降，到2004年开始止跌回升，到2006年，历经三年连续增长，全球外商直接投资达到13060亿美元。 　　跨国兼并和收购(并购)在全球FDI(外商直接投资)流入量中一直占很高比例，如2005年，全球跨国并购交易额占全球FDI流入量的比重为75.7%，2006年该比重为67.4%。可见，跨国并购交易量的涨跌是影响全球外商直接投资流量的核心因素。2004年，跨国并购交易额止跌回升，增加了28.2%；2005年跨国并购交易额飞跃式增长，与 2004年相比，年增长率高达88.2%；2006年跨国并购不仅在金额上 (年增长率提高23%，达到8800亿美元)而且在数量上(提高14%，达到6974笔)均显著增长，接近2000年达到的上一个并购高峰。 　　近几年跨国并购主要呈现以下几个特点：第一，大额交易明显增加；第二，私人股权投资资金在并购中的比重增加；第三，初级产品领域并购成为热点；第四，矿产资源产量向大型跨国公司的集中程度加大；第五，发展中国家在跨国并购的地位不断上升；第六，交易支付方式发生改变；第七，一些领域出现保护主义倾向。 　　二、我国企业跨国并购的基本情况及特点 　　我国企业对外直接投资自2004年以后开始快速增长，2003年非金融类对外直接投资流量仅29亿美元，2006年对外直接投资流量已达212亿美元。但总体来说，我国对外直接投资尚处于起步阶段，2006年中国对外直接投资流出量和存量仅占全球对外直接投资流出量和存量的2.72%和0.85%。 　　跨国并购在我国对外直接投资中一直占有较高比重。从2004年开始，中国企业的跨国并购开始引起全球注意，2005年中国企业通过收购兼并方式实现的直接投资为65亿美元，占当年对外直接投资流量的53%，2006年为82.5亿美元，占当年对外直接投资流量的39%。从行业分布看，企业跨国并购高度集中在能源矿产领域，其次是银行业、IT业和制造业。 　　(一)我国企业跨国并购的基本情况 　　1.能源矿产领域 　　2000年以来，随着经济的快速发展，中国能源矿产的供求形势日益严峻。为了提高企业竞争力，保障资源和能源的供给，越来越多的能矿资源企业开始“走出去”进行海外投资，能矿资源领域成为我国对外直接投资的重点领域，而通过兼并收购国外企业提高资源保障能力成为很多企业的选择。 　　2004年，中国对外直接投资流向采矿业18亿美元，占当年流量的 32.7%，2005年流向采矿业16.8亿美元，占当年流量的13.7%，2006年流向采矿业85.4亿美元，占当年流量的40.4%。截至2006年底，流向采矿业的对外直接投资存量为179亿美元，占中国对外直接投资存量的19，8%，主要分布在石油和天然气开采业、黑色金属、有色金属矿采选业。 　　从具体并购交易看，比较有代表性的案例主要包括： 　　(1)石油天然气领域 　　该领域的并购交易主要是由中海油、中石油和中石化完成的，具体包括： 　　中海油的跨国并购。2002年中海油投资5.91亿美元收购了西班牙瑞普索公司(REPSOL-YPF)在印尼的五大油田的部分权益，投资 2.75亿美元，购买了位于印度尼西亚东固(TANGGUH)项目12.5%的权益。2005年4月中海油支付1.5亿加元收购加拿大MEG能源公司16.69%权益。2005午9月，中石油联手中石化，以14.2亿美元收购了加拿大石油公司在厄瓜多尔的石油资产和管道资产。2006年1月10日，中海油以22.68亿美元现金收购尼日利亚130号海上石油开采许可证(“OML130”)所持有的45%的工作权益。 　　中石化的跨国并购。2004年8月，中石化收购美国第一国际石油公司(FIOC)，收购价格为1.53亿美元。2006年8月中旬，中石化联手印度国家石油天然气公司海外分公司共同收购了哥伦比亚石油公司Omimex de Colombia位于哥伦比亚的海滨油田50%的股份。在本次交易中，双方各出资4亿美元，分别持有其25%的股份。2006年11月，中石化以35亿美元收购俄罗斯乌德穆尔特石油公司96.86%的股权。 　　其他企业的跨国并购。2005年8月，中国航油(新加坡)股份有限公司通过支付现金2.27亿新元及发售2.08亿股中国航油股票凭单的方式收购了新加坡国家石油公司20.6%的股权。2005年10月26日，中国石油天然气集团公司(中石油)以41.8亿美元100%成功收购在加拿大注册、在5个国家上市的哈萨克斯坦石油公司(简称PK公司)。 2006年11月，中信集团以9740万美元收购了印尼Seram Non—Bula区油田开采承包权51%的权益，本次收购的成功，使中信集团成为除国有石油巨头之外成功介入能源领域并购的一支新力量。 　　(2)矿产领域 　　矿产领域具有代表性的并购交易主要有： 　　2006年11月，宝钢集团、金川集团以及国家开发银行斥资10亿美元全资收购菲律宾棉兰老岛的一家镍矿。 　　2007年4月，厦门紫金铜冠投资发展有限公司9400万元英镑(约为14亿元人民币)，现金收购英国蒙特瑞科公司50.17%的股份，英国蒙特瑞科公司是一伦敦股票交易所AIM上市公司，主营业务为矿产资源勘探、开发，目前正在秘鲁勘探一个大型铜矿项目。 　　2008年2月中国铝业公司联合美国铝业公司，获得了力拓英国上市公司12%的现有股份，交易总价约140，5亿美元。本次交易是中国企业历史上规模最大的一次海外投资，也是全球交易金额最大的股票交易项目。 　　2.银行业 　　金融领域跨国并购的主力军是中国工商银行，2006年底，工商银行收购了印尼Halim银行90%的股份，2007年8月收购澳门最大本土银行诚兴银行79.9%股份，10月以54.6亿美元收购南非最大银行标准银行20%股份，成为迄今中国银行业海外收购的最大一宗交易。除工商银行外，2008年3月，民生银行以0.97亿—1.45亿美元的现金收购美国联合银行4.9%的股份。 　　3.其他领域 　　在IT业和制造业的跨国并购中，比较引人注目的并购交易主要是TCL集团、联想集团和京东方集团的跨国并购，具体包括： 　　 2002年9月，TCL集团投资820万欧元全资收购了德国施耐德公司。2004年1月，TCL集团的另一香港上市子公司TCL多媒体完成对法国汤姆逊公司的彩电业务的并购，双方合资成立TCL—汤姆逊合资公司(简称TTE)。其中，TCL国际持67%股份，汤姆逊公司持33%股份。2004年9月TCL通讯以5500万欧元现金并购阿尔卡特集团手机业务，双方合资成立T&A，TCL通讯与阿尔卡特分享55%和45%股权。 　　2003年，京东方科技集团公司(000725.SZ)斥资3.8亿美元，吞并韩国现代TFr液晶面板业务有关的资产，这个收购完全以现金支付。 　　2005年5月，联想收购IBM全球PC业务，实际交易价格为17.5亿美元，其中含6.5亿美元现金、6亿股票以及5亿美元的债务。 　　(二)我国企业跨国并购的特点 　　首先，尽管我国企业收购的目标企业包括美国、英国、西班牙等西方国家公司，但其主营业务主要集中在我国周边国家和地区，如东南亚地区的菲律宾、印度尼西亚、新加坡，中亚的哈萨克斯坦等。 　　其次，从事跨国并购的主要是国有能矿资源企业，主要有中海油、中石化、中石油等企业。并购资产主要集中在石油和天然气领域，其他金属矿产领域的并购案例并不多。 　　第三，并购主要体现为少数股权收购。尽管个别案例中方企业取得控股权，但大多数企业只是购并部分股权。一方面，可能是财力难以支持更多股权的收购，另一方面，可能是国内企业尚不具备整合的经验和能力。因此，获取部分权益成为大多数企业跨国并购的选择。 　　第四，并购数额巨大，成本高昂。尤其是石油、天然气和矿产资源都属于不可再生资源，伴随近年来的连续开采，其潜力逐渐下降，有些油气田已濒临枯竭，新矿产的勘探和开发难度不断加大，石油价格大幅上升，矿产品价格也节节攀升，致使并购成本一路上升。 　　第五，国内企业跨国并购的支付方式主要采用现金支付。尽管企业并购中已出现多种支付方式，如TCL并购汤姆逊彩电业务过程中，采取注入资产的方式，只是向合资公司转移全部电视及DVD业务和资产，对方也注入相应电视及DVD业务及资产，双方合资成立TCL—汤姆逊合资公司(简称TTE)。其中，TCL国际持67%股份，汤姆逊公司持33%股份。联想并购IBM的PC业务采取了股票十现金的方式。但是，总的来看，现金支付仍是我国企业跨国并购的主要方式，资金来源主要是购汇、自有外汇资金、国内外银团贷款、股权融资等。 　　第六，企业采取多种并购方式。除了单打独斗外，企业采取联合收购方式以降低风险。不仅国内企业强强联合，如中石油、中石化联手海外收购，而且采取与国外企业联合收购的方式，如中国与印度两国石油公司的合作收购不能简单地看作“1+1=2”的关系，更应将它看作“1 +1>2”的战略合作关系。由于两国石油公司的合作，提高了要价能力和减少收购的溢价，两国公司还因此降低了经营风险。而这一模式将会为中国企业与其他国家企业在更多领域的合作提供了良好的模板，使双方达到合作共赢的目的。 　　三、我国企业跨国并购存在的问题 　　从我国的经济发展阶段看，未来我国企业“走出去”扩大对外投资是一个长期趋势，跨国并购仍将是企业对外直接投资的重要组成部分。但从近两年企业跨国并购的实践看，暴露出很多问题，需要给予高度关注。 　　(一)单一的支付和融资手段是中国企业跨国并购的最大障碍 　　我国企业主要在A股市场上市，A股市场非国际化使企业进行跨国并购时不可能通过换股方式进行。目前我国企业并购资金主要来自自有资金、国内银行贷款、国际银团贷款，少数企业通过到国际市场发行债券融资。国外并购常用的方式，包括定向发股、换股合并、股票支付等方式国内企业都无法利用。单一的融资手段加重了企业的债务负担。其次，企业完成跨国并购交易后，还有大量的后续资金需要投入。巨额资金的拨付容易抽空企业自有的流动现金，形成高负债率。由于债务负担加重，企业再融资成本加大，再加上还本付息，使企业面临较大的现金流压力。对企业来说，“现金流就是生命”。生命线一旦出点问题，不但并购成果前功尽弃，而且会将企业拖入破产的泥潭中。 　　如TCL集团香港公司去年以来为筹集合资公司的运营资金已先后向国外金融机构借款，资产负债率趋近70%，联想集团比较幸运，以私募的方式获得总计3.5亿美元的战略投资用以并购后的企业运营，但其出让了新联想12.4%的股份。再如跨国并购最为活跃的中海油，为应付庞大的收购资金，中海油主要借助发行债券进行融资，2002年1月收购Repsol印尼油气田的资金很大程度上借助于2001年IPO所募集资金和2002年3月发行的5亿美元债券。随后的2003年5月，公司再次发行5亿美元的长期债券，这种方式导致了资产负债率的上升，破坏了中海油原本非常稳健的财务结构。可见，由于融资渠道单一，使从事并购交易的企业面临沉重的财务压力。 　　(二)金融支持不足是企业海外投资的主要障碍之一 　　首先，企业海外投资必然面临汇率风险，目前国内金融市场以及金融机构为企业提供汇率风险管理的工具和服务比较有限；其次，国内银行还不能提供成熟的离岸金融业务，银行本身在国际上缺乏分支机构，对本国企业的海外投资和再融资难以提供支持，加大了企业海外投资的资金约束，增加了企业投资的成本和风险。 　　(三)中国企业缺乏海外整合与运营能力是多起跨国并购失败的主要原因 　　中国企业缺乏海外运营经验，尤其对并购交易成功后的整合难度缺乏充分准备，大大提高了跨国并购的成本和风险，导致多起并购失败。以TCL为例，2004年TCL并购阿尔卡特和汤姆逊集团后，成立的 T&A和TTE像个“无底洞”，在不到1年的时间内亏损高达3.78亿元和0.77亿元，完成跨国并购后的TCL集团直到2006年第三季度方扭亏为盈。事实上，并购中最大的成本是整合成本，目前中国企业在海外并购时，对交易成本和整合成本的估计不充分，企业还不能在收购前对自身的现金流能否支撑和消化成本进行正确测算，对并购后企业整合与运营的风险缺乏控制和应对能力。 　　(四)部分国家的“恐中”心态加大了中国企业尤其是国有企业的并购障碍 　　2005年中海油竞购优尼科失败，其国有企业背景引发诸多政治问题，导致美国政府出面阻止这一收购。2008年2月华为公司并购 3COM公司受阻，反映国外对中国企业的高度防范心态。目前，一些国家已开始针对主权基金收购考虑防范措施，如德国政府正在考虑设立一个机构，可能考虑按照美国的模式，建立一个跨部门的委员会，对由国家控制的外国基金进行的收购进行审核。虽然针对的是主权基金，但是这种对国内市场的保护趋势无疑加大了中国企业海外并购的障碍，特别是国有企业在一些战略领域的并购将会受到更为严格的审查。 　　四、对策及建议 　　第一，制定切实可行的并购战略，减少随意性和盲目性。在实施海外投资战略时，不要过于依赖于跨国并购这种方式，而要考虑多种方式如与当地企业合资经营，或以自身优势业务为核心进行独资等，通过多种途径进入国际市场，降低海外经营的风险。按照国际历史数据分析，并购后几年内的成功率只有30%，以小搏大的并购成功率更是在10%以下。可见，并购风险是相当高的，必须在充分跟踪调研基础上，在做好各项战略规划前提下，包括充分的资金、人才、整合、应急等各方面的准备，寻求适当时机。企业并购不能操之过急，上世纪80年代日本企业购买美国企业时犯了很多错误，损失非常严重，急于国际化的中国企业应该避免犯下同样的错误。 　　第二，考虑选择合作伙伴的方式。注重发挥私人资本机构的作用，考虑与私人资本机构组成收购团队。注重发挥企业的合力。通过与国内企业或与国外企业联合收购，降低跨国并购的成本和风险。 　　第三，坚持效益原则。赢利是最终的目标取向。  目前国内企业的海外并购中，常常把完成并购交易看作是胜利果实，对于海外投资效益鲜少涉及。很多并购似乎在“抢购”，企业对于收购时机和赢利能力以及未来的财务承受能力缺乏科学的评估，忽略了并购的商业利益。专家研究发现，在中海油的6次海外收购中，只有收购Repsol印尼油气田取得了控股地位，并已产生收益。企业的跨国并购必须有利润追求，否则必败无疑。 　　第四，协调企业的海外收购活动。目前，已出现多次国内企业之间对交易的竞争，特别是在银行业和石油业。最近数月，3家中资银行：中国建设银行(CCB)、中国工商银行(ICBC)和中国银行(BOC)，分别与新加坡的淡马锡(Temasek)进行了接洽，探讨收购淡马锡所持渣打银行股份的事宜。中石油(PetroChina)和中石化(Sinopec)为苏丹的一条输油管道展开了竞争。因此，应由行业协会或政府相关管理部门出面协调企业的海外并购行为，避免中资企业就石油资产等展开更多竞购战，以防两败俱伤，渔翁得利。 　　第五，国家要给予适当的资金支持。鉴于目前企业融资渠道单一，企业“融资难”问题难以短期内根本解决。在我国外汇储备极其充裕的情况下，政府外汇资金可以成为缓解企业“融资难”、降低企业境外并购风险的有效手段。对企业支持应不限于国有企业，对民营企业海外并购的支持应一视同仁。具体支持手段可以考虑通过政策性银行和中国投资公司进行。

2008-09-04  来源:中国投资指南

随着中国对外开放的深入和中国企业自身实力的不断增强，越来越多的国内企业开始放眼全球、进军海外，开展跨过经营和海外直接投资，寻找新的战略发展空间。在走出国门的弄潮儿中，涌现了一批成功的佼佼者。由于各个企业自身的条件、所处的行业及实行的战略不同，因此企业“走出去”的方式方法千姿百态，创造出了多种行之有效且独具特色的海外投资模式。 　　一、建立海外营销渠道投资模式 　　建立海外营销渠道投资模式，指的是我国一些企业进行海外投资的目的并不是在东道国设立生产基地或研发中心，而是要建立自己的国际营销机构，借此构建自己的海外销售渠道和网络，将产品直接销往海外市场，减少中间环节，提高企业的盈利水平。据商务部统计，截至2003年底，境外贸易性企业占境外企业总数的55%，这些贸易性企业中有相当数量是国内主办企业的海外营销机构。这说明到目前为止，建立海外营销渠道投资模式是中国企业海外投资最主要的模式。 　　中国最大制药企业三九集团的海外投资基本上属于这种模式。三九集团的制造基地和研发中心等均在国内，海外公司主要是营销机构。自1992年以来，三九集团先后在香港、俄罗斯、马来西亚、德国、美国、南非、新加坡、日本、中东地区等十几个国家和地区设立了营销公司。这些营销公司作为三九集团在海外的窗口，担负着让这些国家和地区的消费者了解三九产品，开拓三九产品海外销售市场的重任。海外营销公司的发展壮大，使三九集团产品的市场由单一国内市场逐步演变成为全球性市场。另外，福建福耀集团、天津天狮集团、中粮集团、中化集团和中技集团等企业的海外投资也主要是为了建立本企业的海外营销网络，也属于建立海外营销渠道投资模式。 　　从目前情况看，中国企业建立海外营销渠道具有其优点和制约条件，其中优点表现为：一是企业通过构建自己的海外销售渠道，减少中间环节，将产品直接销往海外目标市场，有利于扩大出口规模。二是在此种模式下，企业不仅可以直接扩大产品出口，通过直接掌控海外销售获得流通领域的可观利润，还能直接了解市场信息。三是“国内生产、国外销售”的做法在相当长的时期内对于中国企业具有吸引力，因为导致中国生产的产品具有国际竞争力的劳动力充裕等因素有可能会保持较长时间。四是对于部分大企业而言，设立海外营销渠道，有利于其通盘考虑进出口和国内外市场，通盘考虑国内外可利用资源，实施其全球发展战略既推动出口也寻找进口赢利的好机会，真正做到国际化经营。五是从宏观经济角度看，还能够为国家出口创汇，并解决大量劳动力的就业问题。 　　与此同时，中国企业建立海外营销渠道还存在一定的制约条件，即采用这种投资模式主要是销售走出去了，企业的生产、采购和研发等并未走出去，因而容易遭受国外包括反倾销在内的各种贸易壁垒的限制，所以企业需要适当增强这方面的应对能力。 　　由此可见，丰富的劳动力资源和较为完备的制造业配套能力是当前中国制造业的竞争优势，中国企业应充分重视和利用好这个优势，把国内作为生产基地，向海外销售产品。企业到底是直接在海外市场销售产品，还是通过中介机构间接销售，需要对利弊进行比较分析。如果企业出口规模小，并且是刚刚开始走向国际市场，缺乏经验，则委托中介公司代理出口也是一个选择。对于具有一定出口规模和资金实力的企业而言，应积极考虑建立自己控制的海外营销网络，以增强对产品销售市场的直接了解，与国外消费者直接见面，减少中间环节，扩大盈利空间。 　　二、境外加工贸易投资模式 　　境外加工贸易投资模式是指我国有些企业通过在境外建立生产加工基地，开展加工装配业务，以企业自带设备、技术、原材料、零配件投资为主，经加工组装成制成品后就地销售或再出口到别的国家和地区，借此带动和扩大国内设备、技术、原材料、零配件出口。境外加工贸易投资模式由于适合我国目前经济结构调整的要求，近年来日益成为企业海外投资的一种重要模式。据商务部统计截至2003年12月底，经商务部批准和备案设立的境外加工贸易企业已达490家。开展境外加工贸易的国内企业主要集中在技术成熟和生产能力过剩的纺织服装、家电、轻工、机械和原料药等行业。 　　近年华源集团境外加工贸易投资的规模已接近3亿美元，起到了示范和龙头作用1992年诞生于上海浦东新区的华源集团，是以纺织业为支柱产业的大型国有企业集团。上世纪90年代中后期，我国纺织业面临的是国内市场萎缩、生产能力过剩，而在国际市场上又不断受到以出口配额和保障措施等为主要形式的贸易壁垒的限制。在当时内忧外患的情况下，华源集团抛弃单纯依靠出口占领海外市场的传统做法，另辟蹊径开展境外加工贸易，先后在塔吉克斯坦、尼日尔、墨西哥、加拿大和泰国等地投资建立海外生产加工基地并合理利用原产地规则，有效绕过国外贸易壁垒，规避反倾销，拓展了海外市场，并带动和扩大了国内设备、技术、原材料、零配件出口。华源集团在墨西哥和加拿大设立了两个纺织企业，利用《北美自由贸易协定》中规定的贸易区成员国境内生产的棉纱或纤维制成的纺织品享有免税、免配额的优惠政策，扩大了对北美尤其是美国的棉纱和面料产品出口。 　　此外，深圳康佳集团、珠海格力集团和江苏春兰集团等企业的海外投资也多属于境外加工贸易投资模式。 　　境外加工贸易投资模式的最大特征是两个互动即投资与贸易的互动和对外经济贸易业务与国内经济的互动。通过对外投资带动和促进外贸出口第一个互动；通过对外投资与出口加快国内产业结构调整和优化是第二个互动。这些投资的主要目的是开拓国外市场、带动出口，优化国内产业结构。 　　境外加工贸易投资模式的第二个特征是企业开展海外投资的主要方式是在海外建立生产基地，开展加工装配业务，以企业自带设备、技术、原材料、零配件投资为主，经加工组装成制成品后就地销售或再出口到别的国家和地区。 　　采用这种投资模式的企业一般是我国技术成熟国内生产能力过剩的纺织服装、家电、轻工、机械、原料药等行业的制造业企业，投资集中在亚、非、拉和前苏联东欧国家等发展中国家与地区。企业开展海外投资的条件是企业国内生产能力过剩，但其产品在国外又有市场。 　　企业采取境外加工贸易模式开展海外投资，首要的优点是可以将成熟的技术设备和过剩的生产能力搬迁到市场销路较好的国家和地区，这样就能够使企业过剩的生产能力继续发挥作用，继续获得收益。其次，采用这种投资模式，主要是以国内的技术、设备、原材料、零配件等实物作为出资物，另外再加小部分外汇资金，可以节约外汇支出，符合一些企业的实际需要。第三，企业采取境外加工贸易模式开展海外投资，还能够合理地利用原产地规则，规避和突破各种贸易壁垒，有效拓展海外市场。 　　企业采取境外加工贸易投资模式进行海外投资有两个基本条件：一是国外市场前景看好；二是技术设备和生产能力较为成熟。 　　三、海外创立自主品牌投资模式 　　海外创立自主品牌投资模式是指我国某些企业在海外投资过程中，不论是采取绿地投资方式还是采取跨国并购投资方式均坚持在全球各地树立自主品牌，靠长期的投入培育自主的国际知名品牌，靠消费者认同自己的品牌来开拓海外市场。 　　该模式以海尔集团为代表。海尔集团在海外投资和跨国经营过程中，始终以创立世界知名的自主品牌为核心目标。早在20世纪80年代，海尔集团总经理张瑞敏就提出了“创海尔世界知名品牌”的战略。1998年后海尔全力实施国际化战略，使海尔成为国际化的海尔，让海尔由中国名牌成长为世界名牌。 　　海尔集团在海外投资办厂时，坚持打海尔的牌子，中方投资方是海尔，企业的名字是海尔，生产和销售的产品是海尔牌的。由此看来，海外投资不仅是海尔占领国际市场的手段，更是其创立世界名牌的有效途径。海尔赋予了海外投资新的功能和含义。海尔采用的“先难后易”策略是由海外创牌模式决定的：海尔先进入欧美等在国际经济舞台上份量最重的发达国家和地区，靠质量让当地消费者认同海尔品牌，取得当地名牌地位然后靠品牌优势以高屋建瓴之势进入发展中国家。海尔在美国、欧洲实施设计、生产、销售“三位一体”的本土化战略，正是为了在欧美国家树立起本土化的名牌形象，进而让海尔成为世界名牌。随着一个个本土化的名牌崛起于世界各地，海尔实施的创世界名牌的目标正在成为现实。2004年1月31日，世界五大品牌价值评估机构之一的世界品牌实验室编制的《世界最具影响力的100个品牌》报告揭晓，中国大陆只有海尔集团一家入选，排在第95位。 　　在海外自主创牌投资模式的主要特征十分明显，一是企业海外投资无论采取绿地投资方式还是跨国并购方式，其核心目标之一始终是创立世界知名的自主品牌。二是采取“先难后易”策略，其中有两层含义：即采取该模式的企业在进入国际市场时，采用先难后易的策略，如海尔在进入国际市场时先进入欧美等在国际经济舞台上有份量的发达国家和地区，靠质量让当地消费者认同海尔的品牌取得当地名牌地位后，再靠品牌优势进入发展中国家；同时，采取该模式的企业开展海外投资的道路也是先难后易的，即先到发达国家建厂而后再向发展中国家扩展。由于创自主品牌定位很高，所以企业在跨国经营的初期注定要经历较长的困难期，之后品牌才能逐渐被消费者认识、认知和认同，才能打开局面。二是“先有市场，后建工厂”，如海尔先通过出口拥有自主品牌的产品的方式进入海外市场，等海尔的品牌被当地消费者认同、占领一定的市场份额后再投资建厂。 　　海外投资自主创立品牌的模式有其优点和制约条件。从优点来说，首先，这种海外投资模式属于“厚积薄发”型，虽然开始阶段起步艰难面对的成败风险大，但一旦打造出世界上知名品牌，就能在国际投资和生产中处于产业链的高端，就能获得超额利润，就可以不再为国外跨国公司打工，从而为企业的国际化经营和长远发展打下坚实基础。其次该模式将树立统一自有品牌和本土化战略两者有机结合起来。例如，为了适应不同国家和地区市场的不同需求，海尔在坚持统一自有品牌的前提下实行设计、生产和销售“三位一体”的本土发展战略。 　　从制约条件来看，这种海外投资模式具有相当的挑战性。首先它要求企业拥有雄厚的资金和较强的经营管理能力，拥有具有一定影响和知名度的品牌同时还需要国内投资企业有熟谙国外当地市场情况的专业人才来成功地打造和管理品牌。因为，到海外去办企业已经有一定的难度，而在那里林立的名牌之中创立自己的品牌就更难，而要将一个有待树立和打造的品牌在当地塑造成知名品牌真是难上加难。这要求国内投资企业起点要高，在目前条件下，中国大部分企业不具备这些条件。其次，这种海外投资模式成本较高，风险较大。国际知名品牌不是一夜之间形成的，是经过几十年甚至上百年时间积累起来的，需要进行长期大量的品牌投入，应当说品牌的价值实际上是品牌投入的回报。那么，海外企业既要进行生产投入，又要进行品牌投入，由于进行双重投入，短期效益肯定要受到影响。 　　中国企业要更好地参与国际市场竞争，必须重视培育一批国际知名的自主品牌。品牌体现一个企业的素质、信誉和形象，一定程度上讲也是一个国家综合国力的象征。品牌也是竞争力的构成要素，品牌好则意味着竞争力强。创立和发展品牌是企业长久不衰、保持市场生命力的最有效的手段之一。一家企业进入国际市场，不管采取何种方式，都要考虑贯穿一个中心思想，就是要创立企业自己的品牌。有一定实力想发展成为跨国公司的国内企业需要实施国际品牌战略，需要在海外投资中坚持打自己的牌子，树立自己品牌的国际美誉度，形成国际品牌，以此来获得竞争优势。 　　四、海外并购品牌投资模式 　　海外并购品牌投资模式是一种与海外创立自主品牌投资模式迥然不同的投资模式，它是指通过并购国外知名品牌，借助其品牌影响力开拓当地市场的海外投资模式。这种模式的主要特征一是“买壳上市”，即先收购国外当地知名品牌这个“壳”，然后借助这个“壳”对产品进行包装，获得或恢复当地消费者的认同，快速进入当地市场。二是由于所并购的多是经营不善或破产的海外公司现成的知名品牌，仍具有一定的影响力和销售渠道，所以该模式省去了海外品牌塑造和品牌推广的时间与费用。三是该模式适用于具有一定资金基础、信誉较好、有能力收购和驾驭海外知名品牌的大型企业。 　　海外并购品牌模式，已成为TCL集团独特的海外投资模式。2002年9月，中国TCL集团下属的TCL国际控股有限公司，通过其新成立的全资附属公司施耐德电子有限公司(Schneider Electronics GmbH)，收购了具有113年历史、在德国和欧洲有广泛的基础、号称“德国三大民族品牌之一”的百年老店施耐德电子有限公司的主要资产，其中包括“SCHNEIDER”(施耐德)及“DUAL”(杜阿尔)等著名品牌的商标权益。继收购德国施耐德之后TCL集团又于2003年7月花费几百万美元间接收购了美国著名的家电企业戈维迪奥(Govedio)公司，这次收购是一次全资收购。戈维迪奥公司是一个做录像机、DVD等视像产品的渠道公司，一年的销售额约2亿多美元。并购美国戈维迪奥公司后，TCL集团仍计划在美国市场继续使用戈维迪奥品牌销售彩电、碟机等产品，努力扩大在美国市场的份额。借外国品牌开拓海外市场，已成为TCL集团独特的海外营销策略。 　　中国企业目前在国际竞争中的最主要优势是成本优势和产品优势，最差的是品牌优势，通过海外投资并购一些国外知名品牌，取他人之长补己之短，实现三个优势的结合，有利于提升中国企业在国际市场上的竞争力。 　　五、海外品牌输出投资模式 　　海外品牌输出投资模式指的是我国那些具有得天独厚品牌优势的企业，开展海外投资时不投入太多的资金，而多以品牌入股的合资形式或采取特许加盟与连锁经营等其他方式进行拓展。采用该模式开展海外投资的我国企业目前为数不多比较典型的是北京同仁堂。 　　中华老字号同仁堂已有330多年的悠久历史，如今已成为一家现代化的大型中药企业。同仁堂的品牌誉满海内外，作为中国第一个驰名商标，其品牌优势得天独厚。目前，同仁堂商标已受到国际组织的保护，在世界50多个国家和地区办理了注册登记于续，并在台湾进行了第一个大陆商标的注册；同时同仁堂的产品已经畅销到全球40多个国家和地区。同仁堂在中国拥有300多家零售和专营药店，在海外也成立了l0多家公司或药店，是2002年全国出口创汇最多的中药企业。显而易见，同仁堂的知名品牌已成为同仁堂集团开展跨国经营的特有优势。同仁堂的海外投资，无论是品牌入股的合资形式还是采取独资、特许加盟、连锁等其他方式，都注意把“同仁堂”这个中华老字号的金字招牌向海外输出，拓展海外市场。同仁堂的海外品牌输出投资模式与前面分析的以海尔集团为代表的海外创立自主品牌投资模式不同，后者是一边“走出去”一边进行创牌活动，而前者则是在往外“走”时已经成为海内外知名的比较成熟的品牌。 　　采用这一模式的前提条件是企业需拥有知名品牌和自主知识产权，而这正是当前中国大多数企业的“软肋”。因此，目前中国大多数企业还不具备采用这一模式的条件。但是，伴随着中国企业争创名牌进程的加速，相信在一定时期以后这种模式将会逐步流行开，因为来华投资的许多外国跨国公司都采用这种模式进入中国市场。虽然从总体上看中国的确缺少世界名牌，但是在中药和中式餐饮等行业，中国的一些企业拥有自主知识产权和知名商标，在国际上拥有核心竞争力。这些行业的企业进行跨国经营和海外投资，一定要注意发挥自身品牌的比较优势和竞争力，争取早日将企业做大做强，早日成为独具中国产业特色的跨国公司。 　　六、海外资产并购模式 　　所谓海外资产并购模式是指中方企业作为收购方购买海外目标企业的全部或主要的运营资产，或收购其一定数量的股份，以实现对其进行控制或参股的投资行为。中方企业并购目标企业后一般不承担目标企业原有的债权债务及可能发生的赔偿，只承接目标企业原有的资产和业务。2000年4月，万向集团整体收购美国舍勒公司即属于海外资产并购模式，另外，像海尔集团收购意大利电冰箱制造厂、北京东方电子集团收购韩国现代电子、中国海洋石油有限公司购并西班牙瑞普索公司在印尼五大油田的部分权益、中国石油天然气股份有限公司出资两亿多美元收购印尼油气田资产、中国网通(香港)公司牵头收购亚洲环球电信网络资产、华立集团收购飞利浦在美国圣何塞的CDMA移动通信部门、上海制皂集团有限公司收购美国SPS公司和Polystor公司可充电电池生产资产项目等也属于这类投资模式。 　　美国舍勒公司始建于1923年，是美国汽车市场上的三大零部件生产供应商之一。早在1984年，舍勒公司给了万向一笔3万套的万向节订单，万向由此开始了汽车零部件生产之路。万向的产品在美国市场销售都冠以“舍勒”商标。从1994年开始，由于市场竞争日趋激烈，再加上内部决策的失误，舍勒公司的经营开始下滑。后来，舍勒主动提出请万向并购的要求。结果，万向花了42万美元收购了舍勒公司的品牌、技术专利、专用设备及市场网络等主要资产，而厂房、设备等由另一家公司买走。并购“舍勒”的最直接效果是，万向在美国市场每年至少增加500万美元的销售额。更深远的意义则是，由于并购了“舍勒”，万向产品有了当地品牌、技术和生产基地的支持。 　　采用资产并购方式进行海外投资，可以避免目标公司向我方企业转嫁原有债务及“或有债务”。因此，以并购方式进行海外投资时，若我方企业考虑到海外目标企业可能存在债务不清、可能因对他人提供担保而在交易完成后引起赔偿等问题时，可采取资产收购方式。另外，在资产并购方式下，只要目标公司赞成资产出售的股东达到法定人数即可进行收购，即使目标公司有少数股东想阻挠也不影响我方企业的实际收购。 　　这种方式的制约条件一是由于多以现金方式进行收购，故需我方投入较多运营资本。二是由于中方并购企业在完成并购后要对目标企业进行整合，以实现海外并购的目的，因而应具备较强的管理能力和整合人才。三是对目标企业债务、税收和法律诉讼等情况掌握方面的任何疏漏都可能形成并购陷阱，制约并购目标的实现。 　　由于目前国际直接投资业务中主要的方式是并购投资，而不是新建投资方式(或称绿地投资方式)，所以应当说海外资产并购模式是一种比较流行的海外投资方式。还有，资产并购模式是以大量非上市企业为交易对象，上市公司终归只是海外企业群体中的一小部分，因而这一模式比海外股权并购模式具有更广阔的应用空间，更适合广大中小企业。随着我国海外投资规模的日趋扩大，并购投资将日益成为企业海外投资的重要方式，其中资产并购模式会被更多的企业选用。 　　七、海外股权并购模式 　　海外股权并购模式是指我国公司购买一家海外目标公司(通常都是上市公司)发行在外的具有表决权的股份或认购其新增注册资本，所获得的股份达到一定比例可对该公司行使经营管理控制权的一种海外投资行为。在海外股权并购模式下，其交易的对象是海外目标公司的股权，而最终取得的是对目标公司的控制权，我国企业作为收购方成为海外目标公司的新股东。近年来，国内企业选择股权并购模式进行海外投资的事例逐步增多，如2001年万向集团并购在美国纳斯达克上市的美国UAI公司、2003年北京东方电子集团收购上市公司冠捷科技等都属于此类并购。 　　2003年8月，北京东方电子集团以10.5亿港币收购在香港和新加坡两地上市的冠捷科技有限公司股份3.56多亿股，以占有其超过26.36%的股份成为冠捷科技第一大股东。冠捷科技是一家专业从事CRT显示器、液晶显示器、PDP显示器以及液晶电视类产品的研发、制造和销售的高科技企业。通过本次海外股权收购，北京东方电子集团将自此拥有从TFT-LCD面板到显示器整机的技术和生产能力，以及遍及全球的市场、研发、服务体系，从而奠定了实现“通过产业整合提高产业核心竞争力”的战略目标。 　　在股权并购模式下，作为投资主体的我方并购企业可以是上市公司也可以是非上市公司，但海外目标企业一般为在股票交易所挂牌交易的上市公司。股权并购实施过程复杂，但法律程序简单。在法律程序上，只要并购方取得股权优势后即可进行董事和监事的改选。股权收购完成后，海外目标公司作为我方公司的海外子公司存在，拥有独立的法律地位。由于买卖协议的签订方是我方收购企业和海外目标公司的不同股东，故该投资模式的交易决策具有分散性。 　　采用股权并购方式进行投资，由于不增加海外目标公司及其股东的税收支出，故收购成本较低；同时可以运用股权并购方式取得目标公司的控股权，使目标公司在经营上与我方公司形成一个整体，为我方公司的国际化战略服务。但采用这种模式，在股权收购条件下，我方企业要对海外目标公司的一切债务负责。另外，由于并购交易决策具有分散性，可能会遇到少数股东的阻挠。 　　随着国际证券市场的发展，股权并购模式日渐通行。采用股权并购模式进行海外投资，我方企业既可以扩大生产规模和市场份额，实现规模经济效益又可以节约交易成本，获得生产要素内部化收益；运用股权并购方式我方公司可以在部分出资控股的情况下，以“小资本”控制“大资本”取得海外目标公司的控制权，实现企业资本滚动式发展，迅速实现企业海外扩张的目标；通过股权并购，还可实现我方企业海外间接上市的目标，即买壳或借壳上市。 　　八、国家战略主导投资模式 　　国家战略主导投资模式是指我国一些大型能源企业开展海外投资主要是政府的推动，注重的是国家的宏观利益是为国家经济的可持续发展和国家能源安全的需要而向海外资源开发方面进行的投资。海外能源开发投资是落实国家能源安全战略的重要步骤，这类投资需要巨额资金投入，投资回收期限长，投资风险大，需要政府来推动和承担主要风险。在这种模式中，即包括新建海外企业也包括通过资产或股权并购而设立的海外企业。现阶段，这种投资模式主要体现在能源战略方面，今后将向资源战略扩展。 　　开展该模式海外投资的代表性企业当属我国三大石油巨头即中石化、中石油和中海油。石油能源是保证中国经济发展最重要的能源，开展国家战略主导模式的海外能源投资是解决能源瓶颈的重要途径。近年来三大石油巨头积极实施国家提出的“走出去”战略，着眼国家长期能源安全，纷纷进行海外油气田的投资开发，先后启动了二十几个项目。三大石油巨头与国外的很多合作项目采取的是“份额油”的方式，即中国石油企业在当地的石油建设项目中参股或投资，每年从该项目的石油产量中分取一定的份额。这种方式一定程度上保证了石油进口数量以及价格的稳定。 　　海外投资的主体一般是大型国有或国有控股重点能源企业，有政府政策的大力支持，资金来源有保证，抵御风险能力较强，从而有利于确保国家能源安全战略实施。由于把落实国家能源安全战略的宏观利益放在第一位，这样就比把企业利润最大化作为第一位的其他投资模式能更有效地为国家战略服务。我国人均资源占有量较低，有些自然资源如石油的供给形势己越来越严峻，为了维持国内经济的稳定增长，中国必须通过海外投资参与国际能源生产分工，尽可能多地利用海外能源，落实国家的能源安全战略。当前，中国规模最大的海外投资就发生在自然资源行业，而且在今后相当长的时期里，国家战略主导模式的海外投资仍将是中国企业海外投资的重要模式之一。但这种投资模式在非能源行业一般不采用，由于所需投资数额较大，眼下非国有大型能源企业采用也不现实。 　　九、海外研发投资模式 　　海外研发投资模式是指我国一些高科技企业而非传统的制造企业或资源开发企业通过建立海外研发中心，利用海外研发资源，使研发国际化，取得居国际先进水平的自主知识产权，并将对外直接投资与提供服务结合起来。首创这一海外投资模式的是华为技术有限公司(简称“华为”)。 　　华为在全球建立了8个地区部和32个分支机构在美国硅谷和达拉斯、印度班加罗尔、瑞典斯德哥尔摩、俄罗斯莫斯科等地建立了多家海外研发中心，并通过各种激励政策吸引国内外优秀科技人才进行研发，从而能够及时掌握业界最新动态。据国家知识产权局统计，截至2002年底，华为累计申请专利2154件，发明专利申请量居国内企业之首，华为申请国际和国外专利198项，是发展中国家企业里最多的。华为作为中国驰名商标在86个国家和地区注册600多件次。华为依托全球化技术开发网络，利用遍布世界各地的研发机构，以提供优质的产品和服务、更快的响应速度和更好的性能价格，帮助全球运营商确立可持续赢利的运营模式。现在，华为的设备已经在非洲、南美、东南亚、东欧等地区40多个国家昼夜运转，靠着掌握越来越多的核心技术，华为在世界电信市场上已经能与跨国公司比肩较量。 　　高科技企业参与国际竞争，开展海外投资，必须拥有强大的技术开发实力和技术创新能力，拥有自主知识产权。而中国高科技企业的弱势和薄弱环节正在于普遍缺乏自主知识产权，技术创新能力严重不足。要解决这个问题，完全可以学习华为的做法，进行海外研发投资，建立研发中心，利用海外的研发资源，推动研发国际化取得居于国际先进水平的自主知识产权，提升科技国际竞争力

2008-08-14  来源:中国工业报　 作者:明贵栋

铁矿石价格持续上涨刺激中国企业加速开拓海外铁矿石资源，中国跨境并购市场规模正大幅飙升。记者近日从中国投资市场信息咨询服务机构ChinaVenture发布的最新报告中获悉，仅今年第二季度，中国能源及矿业跨境并购案就达12起。     中国钢铁工业协会证实了ChinaVenture的报告结论。在日前中钢协召开的2008年第三次信息发布会上，中钢协常务副会长罗冰生指出，今年以来，中钢集团、中冶集团等多家冶金及矿业企业参与跨境并购均取得不俗业绩。“以资本为纽带建立的贸易关系会比较稳固，这也是我国钢铁业保障资源、解决铁矿石来源的长期战略需要，这对中国钢铁业和铁矿石市场显然有积极正面的影响”。     中冶：资源并购触角向更多国家延伸     矿产资源丰富的澳大利亚几乎成为我国矿产企业海外并购的首选。澳大利亚兰博特角矿业公司早在几年前就进入了中国冶金科工集团公司（以下简称中冶）海外扩张的视线，经过长时间的谈判、磨合，终于在近日尘埃落定。     7月28日，兰伯特角公司召开股东大会，同意将其核心资产皮尔巴拉的铁矿项目以4亿澳元出售给中冶集团。中冶将支付兰伯特角第一笔2.4亿澳元收购款，其余将在未来60天完成，最后一笔8000万澳元将在取得项目开采和建设许可后支付。此举意味着，中冶收购澳矿跨过最后一道门槛。     至此，中冶已持有兰博特角公司25%的股份。     兰伯特角公司拥有资源储量15.6亿吨，每年生产原矿大约4500万吨，其中铁精矿产量高达1500万吨，铁品位超过60%。该公司在西澳大利亚皮尔巴拉地区Karratha附近拥有磁铁矿资源，铁含量约为30%。     收购兰博特角公司并非只是中冶一家，事实上是中冶和俄罗斯钢铁企业耶弗拉兹集团联合购买的。按照协议，耶弗拉兹集团将持有该项目75%股份，中冶拥有25%股权，项目由耶弗拉兹集团负责融资，工程总承包由中冶承担。双方约定，项目所有的铁精矿产品均运往中国，中冶包销项目产出的60%，价格比国际协议价下浮10%。     实际上，在中冶的海外资源拓展战略中，其目标并不仅仅限于兰博特角公司一家。中冶的并购触角已经延伸到更多的资源丰富的国家。8月3日，记者从中冶获悉，继收购兰伯特角公司之后，中冶又在菲律宾签署了一份铁矿石开采框架协议，准备在菲律宾棉兰老岛（MindanaoIsland）开采一座铁矿。除了投资开发铁矿，中冶集团还希望在菲律宾建设一座综合钢铁厂，投资最高可能达到100亿美元。     中钢：完成最大一桩海外铁矿石并购案     作为一家为钢铁工业和钢铁生产企业提供综合配套、系统集成服务的大型企业，中国中钢集团公司（以下简称中钢）在海外资源拓展行动中更是不甘示弱。     从1988年与澳大利亚当地企业合作开发澳大利亚恰那铁矿，成为第一个参与海外矿产资源项目的中国企业起，这些年来中钢“走出去”的脚步从来都没有停下来。在刚刚过去的7月份，对中钢来说可谓是好事连连。     7月25日，中钢在澳交所发布大股东声明，称对澳大利亚中西部公司（Midwest）的持股比例达到55.57%。收购额达到13.6亿澳元，约合13.1亿美元。中钢拿下了中西部公司的控制权，这是中国钢铁企业目前为止参与的最大一桩海外铁矿石并购案。从2007年12月提出全面收购中西部公司建议至今，对中钢来说，这是一起好事多磨的海外收购案，现在总算迎来了收获的季节。中钢总裁黄天文表示，中钢进入澳大利亚已有20多年，这次收购中西部公司是中钢国际化发展中非常重要的一步。     根据澳大利亚的相关法律，如果中钢获得中西部公司90%以上的股份，就需要对剩下少数股份展开强制收购。而中钢的目标是要将中西部公司100%的股份全部拿下。业内人士分析认为，由于中钢的特殊身份，即使届时国际市场没有现在的好，中钢掌握的铁矿石资源在国内销售也不成问题。中钢起码比必和必拓、力拓和淡水河谷的优势大得多。     罗冰生显然同意这种看法。他说，我国去年进口铁矿石3.8亿吨，而中国企业自己能控制的进口铁矿石只有5200万吨，占总进口量的13%，而日本这一比例是60%。全球最大的钢铁企业阿塞洛?米塔尔自己可以控制的铁矿石资源量占到进口量的44%，但他们现在还提出一个目标是进一步提高到70%~75%。从全球钢铁企业发展的态势和中国钢铁企业发展的现状来看，积极通过对外投资办矿来保证安全稳定的铁矿石供应链是中国企业应该采取的重大战略举措。“从现在了解的情况来看，中国铁矿石资源品位低，伴生矿多，开采难度大，分布过于分散，还没有真正的国际性的优质大矿，在这种情况下，利用海外优质的铁矿石资源来维持、保证中国钢铁企业的发展需要，中国钢企、资源性企业加速海外找矿步伐是未来发展的一个不可逆转的趋势。”     罗冰生分析说，目前宝钢、武钢、鞍钢、首钢、沙钢等大型企业都在澳大利亚等产矿集中地投资矿石资源。但一连串的走出背后，合作、合资、共同开发的方式为多，而像中钢这样能以绝对大股东身份成功控股一家矿企的则较为少见。     罗冰生认为，跨国公司垄断资源寻求利益最大化的目标，决定了他们不可能不关注中国巨大的铁矿石市场。而一旦我国矿业产业集中度进一步提高，形成控制市场的主体和用户联盟，我国企业集团“走出去”获得资源和进行铁矿石进口贸易谈判，将对跨国公司的垄断产生重要影响。另外，龙头企业的出现，将使铁矿石统一采购的代理制得以推进。     资源性海外并购更需金融支持     国家开发银行作为国家政策性银行，对中钢海外并购给予了大力支持。截至今年1月末，该行已经成为我国企业“走出去”贷款规模最大的银行和第二大外汇贷款银行，除支持收购澳大利亚中西部公司外，还支持中铝收购矿业巨头力拓股权、中冶收购巴基斯坦杜达铅锌矿等项目。     中钢相关人士表示，我国企业“走出去”需要政府在软环境和资金上的支持，尤其是类似中钢这样的敌意收购，在需支付更多资金、后续整合成本也较高的情况下，更需要国家有关部门，尤其是金融部门的支持。     据悉，除了提供资金外，国家开发银行还将提供相关金融产品和工具。国开行人士透露，该行成立了86个境外国别组，帮助国内矿产资源企业在境外寻找投资机会，联系当地有关部门、投行和咨询公司，可为国内企业境外矿产项目开发提供方案设计。     解决铁矿石难题须“内外兼修”     解决铁矿石资源难题，既要开源，即通过合作或贸易在国际市场上获取更多资源，也要练好“内功”，即做好钢铁行业合并重组提高产业集中度的大文章。这在钢铁行业内部已经成为共识。     就如果获取国际资源，政府该如何作为这一问题？中钢集团总经理黄天文、中国五矿集团公司总经理周中枢、中国冶金科工集团公司总经理沈鹤庭曾联名给有关部门提过一些建议，认为我国应迅速抓住机遇，利用现有优势，从资源战略的全局出发，制定一系列综合配套的政策措施。     这些措施应主要包括：在国家外交战略中进一步突出“资源外交”地位；尽快建立整体对外的海外开发协调机制；培育具有国际竞争力的大型资源企业集团；制定鼓励企业进行境外资源勘探与开发的税收优惠政策；参照国际惯例设立海外矿产资源勘探开发投资风险基金；建立资源战略储备制度，借鉴国外经验，制订《战略资源储备法》，详细规定我国资源战略储备的目标、矿产种类、范围、方式、运行机制等；将大量外汇储备转化成矿产资源储备。

2008-06-02  来源:中国经营报　 作者:赵正

去国外“淘金”！随着国内资源日益紧缺，这也成为许多中国采矿企业心头的梦。而要到海外去开矿和发展，特别是开大矿，竞争好矿则需要有更多的本领。          像罢工、劳资问题在海外投资中是很普遍的，但由于很多企业在海外投资过程中忽视了这些“软因素”，没有做好这方面的准备，导致海外投资出现意想不到的不适应症。          “虽然这种软实力的形成不是短期能够做到的，但这种软实力却能实实在在地解决问题，帮助中国企业在海外获得长久的成功。”中外商通公司执行董事王育桑说。          矿业投资占据非金融类投资主体          在国内资源日趋有限之下，为了获取战略性资源及满足国内市场的需要，国内一些企业纷纷走向海外，投资矿业。根据商务部的统计，2003年，中国在海外采矿业的直接投资额为13.8亿美元，占当年非金融类海外投资额的48.4%；2007年中国在海外采矿业的直接投资额就达到了97亿美元，占非金融类海外投资额的61.9%。因此，从某种意义上讲，中国企业的海外采矿业的投资，占据了中国企业海外非金融投资的主体。          中外商通公司执行董事王育桑多年来一直关注国内企业的海外矿业投资，他觉得中国企业去海外考察矿山，需要考察硬条件和软条件两大方面。          一般企业去海外投资矿业时需要考虑的决策因素主要有：所在国的风险、所在国的投资政策与投资环境、地质条件、开矿条件、人员条件、财务条件等。这些都可以看成是硬条件，相对明确，可以量化。          但除此之外还应该有软条件：如对当地文化习俗的了解、理解与适应；对开矿社区习惯要求的应对；与当地居民的融合与和平相处的能力；如果是合资开采，还有与外方在管理、规章制度、规划、人员使用安排等方面的融合与协调。          “中国企业对硬条件方面相对比较注重，也能充分了解情况与收集数据；但是对于软条件方面则事先想得不够，或不够重视。”在王育桑看来，中国企业在一些软实力方面则显得不足。          目前，中国企业开发利用境外资源的一个主要问题是企业在自主勘探开采与合资参股所占比重较小，还没有做到像大型跨国企业那样真正控制海外矿业开采中各个环节的主动权。“这其中一个重要的原因是中国公司在国际上的软实力还不够强，因而限制了信息的及时与较多地获取，导致在与外方谈判周旋时掌控能力的不够，还不能自信地在项目管理方面驾驭与外方的合作。”王育桑强调。          不可忽视的软实力          “中国企业只有从历史、社会、文化及心理等方面去把握才能较从容地应对当地的各种问题。”王育桑强调。          例如在有些国家，采矿区的土地不属于国家，而属于世世代代居住在当地的居民。但这些居民又没有法律文件来证明和划清他们和他们之间对土地的拥有权，但传统和历史都证明他们就是当地的土地主。“采矿社区对外国投资要求的往往不是一次性的经济补偿，而是要求与你长期共同发展。例如他们要求外国投资要安排他们的工作、帮助建立学校甚至医院等等。”          王育桑告诉记者，在采矿的十多年甚至更长时间里，外国投资几乎时时要与这些地主居民打交道。为此，许多外国公司还专门成立了“地主关系部门”，甚至聘请当地人挂帅，职员达十多人。处理这些关系是需要语言、文化、心理等方面的软实力的，而远远不只是钱。          另外，由于文化、语言和习惯的差异，这导致了在与外方合作中出现信息不畅、误解甚至怨恨的情况。“中国企业应该在语言上有提高并有一个更宽容的心态来对待与外方的沟通。”王育桑表示。

2008-03-14  来源:证券日报　 作者:铁丁

在《礼记·表记》说：“口惠而实不至，怨灾及其身。”这话是值得我们已经走出国门或即将走出国门的矿业老板们记住且冷静下来反思的重要课题之一。 　　近年来，随着我国经济突飞猛进的发展和科学发展观的落实，“矿钢联合”已成为时代的大趋势，再像过去那样单打独斗打一枪换一个地方的游击思想是走不远也做不大了，一切都要有规则、有目标、有谋划、有智慧、有好的执行力团队、少说多做，取得双赢才是真正的赢家。而我们有的企业是怎么做的呢？据南非媒体报道：中国企业到非洲来的多、看的多、谈的多、许愿的多，但是真正落实的少，这些年来给当地人的印象是，中国人有钱，见什么买什么。其实不然，我们不但没有得到一点的实惠，而且受到世界上大跨国公司四面夹击堵截，恨不得把我们扼杀在摇篮里。中国的大部分矿企规模小、资本积累不足，又相对分散，形成不了规模优势，加上“走出去”时间短，经验明显不足，对国际矿业经营惯例还不是很熟悉，国际竞争力低，甚至出现内部“窝里斗”，我干不成，你也别想干成。 　　任何投资都有风险，矿山投资更是高风险行业，民营企业参与国际矿业竞争的手段或者参与这种规则的能力不是很强，除了资本以外，参与国际竞争的规则不够强，这里的规则是指，进入矿业的渠道、方式、政府和人脉等各种关系。 　　而我们在走出去参与全球矿业竞争的时候，一开始都是非常认真有想法的，可是做一个阶段后，热情消退了，矛盾也出来了，很多出去搞矿业投资的企业家们给对方的印象是“雷声大、雨点小”，没有相应的办法措施，再加上我们本身实力并不强的民营矿企面对来自国际多方面的钳制、竞争和挤压，面对“水土不服”现状可想而知难免会出现这样和那样的问题，一切，都是为了矿山和石油留下了口实，所以说，无论是国有企业还是民营企业只要你迈出国门，你代表的就是中国，你就要有国家的责任意识，不给别有用心的人留下任何的借口。 　　事实上，许多西方发达国家的跨国矿业公司在过去较长的一段时间里，采取兼并、购置、资产重组和战略联盟等方式，竭力扩大地盘，海外很多品位高、条件好的资源产地和资源优势区域早已被发达国家瓜分和占据，而一些发展中国家，为解决本国矿产资源紧缺的局面，也逐步开展了矿业跨国经营。 　　有业内人士说：“矿业全球化发展的趋势和结果，最终表现为产业集中度进一步提高，跨国矿业巨头控制着全球矿业市场。”例如全球25家最大矿业公司，美、加、澳、英占18家，从矿业市场排名来看，前十位公司占全球矿业公司总市值的55％。目前，前十位的公司统治了全球铁矿90％的产量，全球前六位的铜业公司控制了全球70％的铜产量。 　　在20世纪80年代末90年代初，很多发展中国家改善矿业投资环境吸引外资，出台了一系列优惠政策，加上当时矿业形势较好，一些有实力的资深矿业公司借机在全球扩张，几乎世界上每一个有资源潜力的角落都有跨国矿业公司活动的踪迹。但是，我国的企业家们却失去了这一极好的机遇，从而导致我们今天这种处处受制于人被动挨打的局面。 　　专家告诉记者，不管是中国的国有还是民营企业，现在走出去面临的竞争对手正是以美国、加拿大、澳大利亚、南非等传统矿业国家的跨国公司，这些跨国公司大都已有百余年跨国经营的历史，具有丰富的矿业和商业运作知识及国际资本经营经验，同时他们的矿业资本、技术服务、信息咨询等配套市场非常完善，他们得到的实惠是我们的多少倍呢？我们迈出国门的投资者们，首先应该记住的就是：再也不要做“口惠而实不至的蠢事了。

2008-06-17            来源:在线国际商报

以“国际化经营与可持续发展”为主题的中外跨国公司国际年会6月13日在京举行。商务部部长助理鲁建华在年会上发表演讲时指出，近年来，中国企业走出去发展速度加快，领域日益拓宽，水平逐渐提高，影响不断加大，但中国企业“走出去”总体上还处于起步和摸索阶段。     据悉，截至2008年3月底，我国非金融类对外直接投资累计1131亿美元，境外中资企业超过1.2万家；2003～2007年间，海外并购超过200亿美元，约占中国同期对外投资额的1/3；截至2008年4月底，中国对外承包工程累计完成营业额2195亿美元，累计派出各类劳务人员430万人；一些优秀企业的国际经营能力不断提高，成为有较大影响的跨国企业，2007年中国有22家内地企业进入世界500强。鲁建华说：“中国的对外投资合作不仅为自身经济发展增添了动力，也为建设和谐世界作出了贡献。”     但鲁建华也并不讳言，中国企业跨国经营的历史不长，经验不多，综合竞争力不强，对外投资合作的规模还很小，“走出去”总体上还处于起步和摸索阶段。他认为主要表现在：一些企业海外发展的理念有偏差，战略不清晰，对国家指导方针和政策了解不全面，缺乏明确的海外发展规划，跨国经营短期行为较多；国际化经营管理能力不强，投资主体，法人治理结构不健全，不善于应用国际法律和通行规则维护自身权益，防范和应对各种跨国经营风险的能力较弱；不能适应国际竞争环境，一些企业照搬国内经营模式，不善于处理跨文化融合，管理融合等问题，与当地的工会、媒体、社区及非政府组织打交道的能力有待加强；部分企业经营行为不规范，在外竞争秩序较乱。     鲁建华表示，未来，商务部将通过加强立法、加强统筹、加强协调、加强支持和加强服务等方法，创新对外投资和合作方式。他说，目前对外承包工程管理条例出台在即，要以此为契机，加快构建和完善我国对外经济合作的法律体系，依法规范和促进企业开展国际化经营；要完善投资保护条约，基础设施合作和劳务合作协定，制定中国企业跨国经营行为准则、社会责任标准，引导企业有序开展对外投资合作；加快政府职能转变，完善部门间协调机制，充分发挥协会的作用，积极推进对外投资合作便利化；扶优扶强，把各项支持政策向有实力、信用好、负责任的企业倾斜，加大金融、保险、咨询服务业对企业走出去的支持，鼓励政策性和商务性政策机构为企业提供全面高效的服务；建设对外投资合作，管理信息服务系统，提高政府宏观管理能力，为企业提供更多，更好的境外安全信息、风险预警、投资环境等公共服务，同时大力加强跨国经营管理人才的培训工作。

港口性质：峡湾港

    经 纬 度：13度01分N，042度44分E

    航 线：红海，日本邮船公司（NYK）有班轮可挂吉布提（DJIBOUTI）港。 

    位于厄立特里亚东南沿海的阿萨布湾内，濒临曼德（MANDAB）海峡的西北侧，是厄立特里亚的最大港口。厄立特里亚与苏丹接壤，南邻埃塞俄比亚，东南和吉布提毗邻。厄立特里亚原为埃塞俄比亚的一个省，曾长期为厄独立而斗争。到1969年厄成立了"厄立特里亚人民解放阵线（厄人阵）加强了武装斗争，后来遭到埃政府多次镇压，直到1991年5月厄人阵在全境取得胜利。1993年厄举行全民公决，结果有99.8％的人赞成独立。1993年5月24日厄正式宣告独立讲举行开国庆典。我国政府在当天宣布与厄建立外交关系，并派特使参加了厄的开国庆典，阿萨布战略地位重要，早在1869年苏伊士运河的修通，作为船只加煤站而逐渐兴起，是一个发展较快的港口，现为厄立特里亚对外联系的重要口岸。该港拥有现代化的炼袖厂及制盐和船舶修理等小型工厂。有全天候公路可通埃塞俄比亚的首都亚的斯亚贝巴（ADDIS ABABA）及吉布提港。 

    该港属热带沙漠气候，5～9月盛行北风，10月至次年4月为东南风。年平均气温为27℃，最高为3～5月可达34℃。全年平均降雨量约150mm。平均潮差约0.3m。 

    本港港口防波堤长711mm。港内可同时靠泊7艘大船。港区主要码头泊位岸线长1524m，最大水深为11m。装卸设备有各种岸吊、铲车、曳引车及拖船等，其中岸吊最大起重能力为50吨，拖船的功率最大为1020kw，还有直径为250～400mm的输油管供装卸使用。装卸效率：燃油每小时300吨。大船锚地水深为14.6m。主要出口货物为棉籽、芝麻、咖啡、盐、皮张及干鱼等，进口货物主要有石油、钢铁、机械、棉织品及建材等。

世界咖啡消耗量大约比可可和茶叶各大两倍，世界消费量以每年1.5％的速度增长。

图1   世界咖啡产量与消费量情况

    数据来源：中恒远策收集整理

    从图上看，世界上咖啡总体上处于供不应求的状态，具有较大的市场缺口,国际市场空间较大。我国的咖啡目前消费量为3万吨左右，处于净进口状态。目前我国城市中平均每人每年的咖啡消费量为4杯，即使北京上海这样的大城市，每人每年的咖啡消费量也仅有20杯，而在日本和英国，平均每人一天要喝一杯咖啡，随着我国人们消费水平的提高，对咖啡的消费量将会有很大的提高。

    面对如此巨大的国内市场和国际市场的需求，由于气候的原因，我国的咖啡产量远远低于消费量。咖啡生产企业为了满足国内外市场，可以实施“走出去”战略，埃塞俄比亚可以作为我国企业进入的地区。

    主要原因分析如下：其一，埃塞俄比亚的气候条件非常适宜咖啡的种植，是世界上生产咖啡较多的地方。其二，随着埃塞开放力度的加大，在咖啡产业上积极吸引外资，具有优惠的政策，土地的审批程序上也比较简单。其三，我国企业投资埃塞俄比亚同时占有世界上三大市场的先机。埃塞俄比亚作为最不发达的国家，在美国推行的《非洲增长和机遇法案》为埃塞产品进入最大的美国市场提供了机会。同时欧盟通过《除武器外一切商品》优惠条件为埃塞进入世界上第二大市场――欧洲市场提供了渠道，企业产品回流到我国也占有相当的优势，所以我国企业投资埃塞咖啡业进入国际市场具有一定的优势。其四，我国鼓励企业走出去，给予了一定的政策支持。其五，我国和埃塞外交处于历史上最好的时期，埃塞对我国企业比较认可。

    （撰稿人：刘艳娟）

作者：刘艳娟

1、经济环境

    表1    埃塞俄比亚相关经济指标 

年份	GDP(亿美元)	人均GDP（美元）
1999	65	110
2000	65	110
2001	65	110
2002	61	100
2003	58	98
2004	81	120
2005	88	121

    资料来源：05世界发展指标，驻埃经济参赞处

    农业是国民经济的支柱，农业劳动力占全国总就业人数的85%以上，农业产值占国内生产总值的50%左右，也是最重要的出口创汇来源。埃塞牲畜总数居非洲第一位、世界第十位。工业基础薄弱，主要为纺织、皮革加工、食品饮料等轻工业，零部件、原材料主要依靠进口，工业产值只占国内生产总值的10%左右。矿产资源较为丰富，但勘探和开采落后，已探明有一定储量的主要矿产资源有黄金、铁、煤、纯碱、钾盐、钽、大理石和天然气。

    埃塞俄比亚系世界上最不发达国家之一。通过上表中埃塞俄比亚各年度的经济指标及其变动情况我们可以看出，该国人均收入低下，虽然近几年经济发展速度加快，但仍是处于较低的水平线上。

    2、政治环境

    埃塞是发展中国家最为商业环境比较纯净，也是最不发达国家中腐败程度最低的国家。在许多国家司空见惯的腐败现象在埃塞却很少见。同时犯罪率低，人身和财产的安全系数比较高。虽然埃塞有两大教，但是这两个教派能够和平相处。所以总体上看，埃塞的政治稳定性比较好。

    政府工作人员的政策实施能力（执政能力）不强，导致机关人手紧缺；同时体系也存在问题。导致政府的办事效率不高。

    3、优惠政策

    1）税收优惠政策

    投资者用于投资项目的资本货物，如机械设备、建筑材料等，以及相当于资本货物价值15%的零配件可免征进口关税，并可免税转让给同等资格的投资者。用于制造出口产品原材料的进口关税和进口货物税收可得返还。根据投资领域、地理位置和出口产品多少，投资者可享受免除所得税1至7年的优惠。如免税期间发生亏损，期满后可递延免税优惠。使用利润进行再投资，免2至3年所得税。投资期间用于研究和培训费用的税收可得返还。除咖啡外，所有出口产品和服务均免征出口关税和出口货物税收。

    2）投资优惠政策

    埃塞政府一直实施积极的货币政策。同时为鼓励投资，提供以下两种财政鼓励。其一，免除资本性货物和建筑材料以及价值达到资本性货物总值15%的零配件的关税和其他税。其二，免除2至5年的所得税。

    出口商还有退税方案，凭方案以及保税仓库等便利。退税方面规定投资人可以免除用于生产出口商品而进口和从本地出口的原材料所生产的关税和其他税。进口时所付的关税和其他税可在成品出口时退回。

    3）该国实施浮动汇率制度。

    4、其他因素

    该国的基础设施落后，主要以陆路为主；虽然政府积极的发展交通，由于政府的财力有限，目前交通设施比较落后。

    埃塞俄比亚贫困和失业显现严重，技术和管理人才缺乏。由于埃塞的教育水平有限，职业技术教育是其教育的重点，所以埃塞总体上的科研水平较低，劳动者的素质普遍较低。同时由于埃塞的收入水平限制，脑力劳动者外流是事实。

    5、投资建议

    根据对该国的经济发展状况、政治环境、优惠政策等方面的分析，我们认为我国企业适合在该国投资皮革加工、机电产品、花卉和矿产资源的开采等等。建议我国企业慎入通讯网络、电信设备、金融保险等投资领域。

2008-04-18  来源:驻埃塞俄比亚使馆经商参处

一、埃塞俄比亚基本情况     埃塞俄比亚位于“非洲之角”的中心，拥有国土面积110万平方公里，7400万人口，劳动力资源丰富而且成本低廉。境内多高原，占全国面积的三分之二，有“非洲屋脊”之称；低地沙漠占全国面积四分之一左右。全国平均海拔2500-3000米，最低在海平面以下120米，最高达4620米。     埃塞俄比亚属世界上最不发达国家之一。经济以农业为主，工业基础薄弱，基础设施落后。2006年国内生产总值约104亿美元，增长率为10%，人均国内生产总值约140美元。同时，埃塞政府正在不断加大力度吸引外资，采取种种措施改善国家形象，争取更多外援，加强经济建设。     截止2007年7月份，埃塞俄比亚共有公路42429公里（不包括社区道路），过去10年间平均年增长率8%；道路密集度由1997年每一千平方公里24.1公里增长到2007年的每一千平方公里91.4公里，亚的斯亚贝巴吉布提公路在埃塞俄比亚境内长681公里。     埃塞铁路运输能力极为有限，现有的781公里长的埃塞-吉布提铁路已濒临瘫痪，其目前每年的运力仅为最多15万吨，2006年埃塞货物运输量即达到300万吨，除上述铁路运输外均通过卡车运输，面对埃塞逐年增长的货物运输量，这种运输状况大大增加了运输成本并成为经济发展滞后的重要原因之一。尽管埃塞于2007年新成立国有埃塞俄比亚铁路公司，并将引入私营部门从事铁路运营以期降低成本并提高大量进出口货物运输的效率，但现有的运输状况在短时间内很难得到改善。     二、主要矿藏及开发现状     埃塞地质概况呈多样性，从前寒武层一直到近代的沉积岩和火山岩，这决定了埃塞的矿产种类丰富。在元古绿石带已探明有金、铂和其他稀有金属；在其他如浅成热沉积、斑岩和沉积构造等地质环境下已发现有工业和建筑用矿石，如钾、磷酸盐、纯碱、硅土、长石、白云石、石英、高岭土、石灰石、石膏、斑脱土、橄榄石、石墨和云母；埃塞地热资源丰富；至于矿物能源资源，在四个主要的沉积盆地（欧加登、甘贝拉、青尼罗河和南方大裂谷盆地）有着巨大的开发石油和天然气资源的机会。     在矿物勘探方面，埃塞俄比亚称得上是一块处女地，现代化的矿物普查直到上世纪六十年代晚期才开始。毫无疑问，在这里勘探发现可被开采的矿藏会相对容易。其中一个例子是Lega Dembi露天原生金矿，该金矿始建于1988年，探明金储量83吨。截止目前，埃塞区域地质填图覆盖率仅为38%，埃塞矿产能源部的目标是到2010年将此覆盖率提高至53%。     埃塞矿产业至今仍处于起步阶段。尽管具有换取外汇、增加就业机会和为当地工业提供原料的巨大潜力，其矿产业对国民经济发展的贡献却相当小。目前埃塞共有20多家本土企业和14家外资公司从事矿业开发，从业人员大约有40万至50万人，其中一半是妇女。     （一）原矿储量与实际产量      矿种 原矿储量 年产量 黄金 84吨 5吨 钽铌 4700吨 130吨 镍矿 1700万吨   高岭土 59万吨 3500吨 纯碱 4.6亿吨 5200吨 盐 2.9亿吨 10万吨 石材 1.019亿吨 10万立方米 硅藻土 8500万吨 140立方米 白云石 160万吨 90吨 石英砂 390万吨 6000吨 长石 50万吨 400吨 蛋白石 836593公斤 609公斤 铂 12.5吨 忽略不计           （二）分布与开发     1、黄金     金矿生产在埃塞俄比亚矿业部门中占有重要地位，2006年金矿产值超过9696万美元，在所有矿产品中对埃塞俄比亚经济贡献最大。     黄金主要分布于距首都亚的斯亚贝巴东南方向500多公里的南部（阿多拉Adola地区）绿石带、西部600多公里的西部（杜尔Dul山脉）绿石带和北部700多公里的北部（提格雷州）绿石带。     其中最大的金矿位于南部的Lege Dembi地区，黄金储量已探明有83吨，是埃塞国内现有的唯一一个现代化原生金矿。这个中大规模的金矿由埃塞最大的外资私人投资集团MIDROC旗下的MIDROC埃塞公司经营，采用CIP（就地清洗系统）加工设备，每年生产大约5000公斤黄金。     2、铂金     铂金沉积矿从1926年起就开始在西部绿石带的Yubdo地区有勘测，并发现12吨稀有金属。尽管由于矿藏颗粒细小导致开采的难度很大，目前仍有两家私营企业进行探矿活动。     3、钽铌矿     在距离首都亚的斯亚贝巴南部550公里阿多拉(Adola)绿岩带的肯蒂查（Kenticha）矿区，钽矿带自Katawhicha山起止于Genale河左岸从南至北绵延100多公里，探明储量有2400吨的钽氧化物和2300吨的铌氧化物。     该矿区以出产高品位钽铌矿著称，是世界上最好的钽铌矿床之一。目前钽矿的主要生产商是埃塞矿产资源发展公司(EMRDE)，该国营公司从1990年开始经营肯蒂查地区的钽矿，平均年产量约130吨钽精矿粉，平均品位为60-64度。     4、高岭土     高岭土资源主要集中于埃塞南部的波姆巴瓦哈（Bombawaha）地区，距首都430公里，探明储量为59万吨。     当地企业从1992年开始从事对高岭土的加工，环节包括水洗、脱水和干燥等，年产量约3500吨。     5、纯碱     纯碱矿位于亚的斯东南部200公里左右裂谷内的阿比牙塔湖（Lake Abiyata）及附近的沙拉湖(Lake Shala)和赤托湖(Chito)，储量超过4.6亿吨。     当地企业以半工业化的规模生产，年产量约5200吨纯碱。     6、盐     埃塞开采盐已有几个世纪的历史了，盐在以前用于易货交易和食用。埃塞拥有大量的盐资源，以岩石状态和液态分别分布于达勒(Dallol)平原和阿弗德拉湖 (Afdera)。其中达勒的岩石盐储量为30亿吨，阿弗德拉湖的液态盐储量2.9亿吨。     目前阿弗德拉湖有当地公司在用沉淀的方式生产食盐，年产量约10万吨以上。最近一家投资总额为9千万比尔（约合986万美元）的埃塞-加拿大合资企业将向加纳及其他国家出口食盐。     7、钾矿     世界上钾的用量每年以大约6%的速度增长。埃塞的阿法地区富含钾矿，主要由两个矿体组成，第一个矿体1200万吨，含钾25%；第二个17300万吨，含钾32%。     2007年12月份，在埃塞注册的印度Sainik采煤公司开始在阿法州的Musely和Crescent 地区投资4.51亿美元开采钾矿。开采期限20年。     8、宝石     埃塞宝石资源也十分丰富。主要品种有：猫眼石、蛋白石、玉石、绿宝石、橄榄石、石榴石、红宝石、蓝宝石及钻石等。这些宝石主要分布在提格雷州、南部奥罗莫州、肯蒂查和沙瓦北部等地区。     珍贵的蛋白石资源分布在阿姆哈拉州(Amhara)的沙瓦(Shawa)北部地区。埃塞从20世纪80年代后期开始开采蛋白石，这里产出的蛋白石矿中有小块呈圆形或者椭圆形的蛋白宝石。     9、石材     石材在埃塞各个地区都有分布。目前开采加工石材的公司主要有国家矿业公司(NMiC)、塞巴石材(Saba Stones)和埃塞大理石工业公司(EEMI)。其中NMiC在埃塞西部开采大理石，在其他地区开采花岗岩、闪岩和石灰石；塞巴石材在北部生产大理石、EMI在西部和北部的多个采石场加工大理石。石材的平均年产量约10万立方米。     10、天然气、石油     埃塞对石油和天然气的探寻可追溯到20世纪40年代，大部分勘探工作是在欧加登地区进行的，覆盖面积35万平方公里。现已发现天然气和天然气凝结物，主要分布于CALUB气田（储量约760亿立方米）和HILALA气田（储量约400亿立方米）。     埃塞对石油的勘探起步较晚，至今仍未到开采阶段。鉴于人们普遍分析预料在与苏丹富油区交界的地区（甘贝拉地区）和与索马里交界的欧加登地区有油，埃塞政府近两年重视了石油勘探工作。据专家分析，欧加登和甘贝拉地区肯定储油，只是暂不宜说是否富油和具有开采价值。     11、矿泉水     埃塞拥有丰富的优质矿泉水资源，在距首都130公里的安宝镇(Ambo)和埃塞的北部及东部地区都有优质水源。目前有四家较大的民营企业和一些小型私企在生产瓶装矿泉水，除供应本地市场外，还有部分出口。     三、矿业在埃塞国民经济中的地位及出口情况     尽管埃塞拥有丰富的矿产资源，但由于技术落后、资金不足和人力资源缺乏等原因，其矿业开发还处于落后阶段。2006年埃塞国民生产总值约104亿美元，矿业对GDP的贡献仅占2.5%，相比之下农业则占了一半以上。     黄金和钽是埃塞主要的出口矿产品，其每年出口量分别为3.5吨和60吨，占到埃塞出口总额的3.5%。近年来，埃塞也开始出口少量的石材和宝石。     四、埃塞矿业管理部门及优惠的投资政策     （一）埃塞矿业管理部门     埃塞矿产能源部是埃塞矿业的主管部门，该部以促进埃塞矿产开发为己任，制定相关政策和创造良好条件，邀请投资者投资矿业，处理所有包括颁证条件和规定、监督和管理执照等所有有关颁发执照的过程。     （二）外商投资优惠政策     目前埃塞政府正在实施以农业农村发展为中心的工业化战略，该战略的目的就是通过激励和加强私营企业的参与来发展矿业，使其为国家换取外汇并为当地工业提供进口原料的替代产品；并且，该战略包括从有技术和管理经验的外国公司吸引风险资金用于地质勘探以发现新矿点及其后期开发。     1993年6月埃塞政府颁布实施了<<矿业法>>和<<矿业所得税法>>，又于次年颁布了<<矿业管理条例>>；<<矿业公告第52/1993号>>和<<矿业所得税公告第53/1993号>>在1996年进行了有利于投资者的修订，还落实了一系列新的改革措施以吸引外商来埃塞投资。投资和税收政策主要包括：     1、采矿业务所有领域全部向私人投资开放；     2、提供一年独家勘探执照；三年独家开采执照，可每年更新一次，但只能更新两次；     3、提供二十年独家采矿执照，每10年更新一次，可无限次的更新；     4、要求提供足够的健康、安全和环保措施，包括针对执照中没有具体说明的矿物在实际开采中发现后的措施；     5、免除采矿经营所必需的机械设备、车辆及配件的进口关税；     6、如在采矿过程中发现营业执照上未列明的矿种，该矿种仍属投资人所有；     7、保证投资人有权在埃塞国内和国外市场出售矿物；     8、保证投资人在埃塞境内一银行开立和使用一个外汇账户，持有一部分外汇收入，可以把利润、分红、本金和境外贷款利息汇出埃塞；     9、政府持有2%的矿业经营所有权益；      10、从采矿经营中获得的应税收入需要交纳35%的所得税和10%的股息税；      11、2%－5%的资源税；     12、十年内亏损延后转记；     13、必须进行环境影响研究；     14、提供通过磋商和国际仲裁解决争议的机制。     在世界银行的支持下，埃塞政府还在完善采矿法，以期吸引更多的外商来埃塞投资矿业。

　　1．投资法

　　对外国投资者的投资额要求：(1).外国投资者需为每一个投资项目投放至少50万美元的资本；(2).对于同当地伙伴进行联合投资的外国投资者的最低资本要求是30万美元，且当地投资者在合资项目中的投资股份不能小于27%； 3).对于利用现有投资带来的利润或红利，对另一新项目进行投资的外国投资者的最低资本要求是10万美元；4).对于在工程或其他咨询行业投资的外国投资者的最低资本要求是10万美元。　

　　【注】2002年10月，埃塞政府颁布了新的投资法公告（尚无细则）(1).外国投资者需为每一个投资项目投放至少10万美元的资本；(2).对于同当地伙伴进行联合投资的外国投资者的最低资本要求是6万美元，且取消了对当地投资者在合资项目中的投资股份不能小于27%的限制。

　　任何外国投资者有权按汇兑当日银行的比价将如下款项兑换成外汇汇出埃塞境内：(1)投资所获的利润和红利；(2).偿付外部贷款的本金与利息；(3).技术转让协议有关的付款；(4).企业的出售或清盘所得的进项；(5).向当地投资者转让股份或部分所有权的进项。

　　投资保护：埃塞俄比亚是世界银行多边投资担保机构全球公约的签署者，该公约对货币转移、征用和国有化、战争和社会动乱和毁约等有关的政治和非商业性风险提供法律保护。

　　2. 投资鼓励措施

　　外国和当地投资者可享受下列优惠政策：(1).免除进口关税：用于投资项目的资本货物，如机械、设备等，以及价值达所进口资本货物价值15%的零配件的进口可被免征进口关税；除咖啡外，所有其他产品和服务的出口均免征出口关税和其他出口货物税收。(2).免除收入所得税：根据投资活动的领域和所处地理位置，新批准的投资项目被免征1－5年的收入所得税；对于优先投资领域中对现有企业进行扩建的投资项目可免征2年收入所得税，而鼓励投资领域中同样的投资项目可被免征1年收入所得税。在享受免征收入所得税期间，遭受亏损的企业在免税年限到期之后可结转所产生的亏损3－5年。此外，投资者还有权从应纳税收入中扣除其用于研究，技术革新和培训方面的费用。外国投资者向国外汇出企业出售或清盘所得款项和资产股份转让收入时，将被免征任何税收。

　　3．1998年116号投资法修改公告

　　为了创造更诱人和更有利的投资环境，埃塞政府于1998年对1996年第37号投资公告进行了修改。1998年116号投资法修改公告的主要内容有如下四点：(1).向国内外投资者开放水利发电，电讯和国防工业，但对电讯和国防工业的投资仅限于与政府的合资企业，不过投资项目可免缴生产资料进口税和所得税；(2).对在教育领域的投资和在亚的斯市以外地区进行的卫生医疗服务的投资可享受最高优惠；(3).允许外国投资者拥有不动资产和不受任何限制地雇佣外籍人员；(4).国内投资者包括埃塞当地政府、国有企业和永久定居在埃塞的外国侨民，以及出生在埃塞和侨居国外的埃塞人，享受同等的投资优惠政策。

　　4．投资管理

　　埃塞俄比亚投资管理局（简称EIA）为埃塞境内的所有外商投资活动提供"一个窗口"服务。EIA向投资者提供所需的有关资料和信息，接受投资申请，批准和向外国投资者发放投资许可证，向新成立的营业性机构提供注册服务，批准已经许可的投资项目当中外国人员的移居工作和向外国雇员发放工作许可证，向已批准的外商投资项目发布贸易和营业执照，按照联邦地方政府的有关法规向外国投资者获取土地提供便利。

　　【个人收入所得税】个人收入所得税按1994年第107号公告的有关规定征收。根据该公告规定，个人月收入在120比尔以下免征所得税；个人月收入超过120比尔的部分按累进制比例征收所得税。

　　【企业所得税】企业所得税的税率为35%。

　　【股息收入所得税】分配给股东的股息收入按10%的预扣赋税税率征收所得税。

　　【销售税和消费税】某些农业产品和生活必需品（当地生产的或进口的）如活牲畜及其肉制品、蔬菜和水果、未加工过的谷类食品、药品、书本和印刷材料、兽皮和皮革、棉花等的销售税税率为5%，而其它产品的销售税税率为12%。埃塞对国内生产的或从国外进口的某些产品征收消费税。消费税的汇率范围为10%（如纺织品和电视广播接收机）--200%（如所有酒类）。

　　【对进口产品的国内税收】除海关关税外，埃塞还对进口产品征收保留税（5%）、销售税和消费税

　　【税收条约】埃塞已同许多国家签署了税收条约以避免双重税收。

2008-07-02 来源:江苏省国税局

我国企业“走出去”后遇到的税收问题主要集中在所得税、进出口及国际税收合作方面。           （一）企业所得税方面           包括：1、关于境外所得的计算。企业设立的全资境外机构所得包括境外全部收入扣除境外实际发生的在国家规定规范内的成本费用；非全资机构所得包括已分配的利润、股息、红利等。在计算所得税时允许境外业务盈亏相抵，但不准将境内外业务盈亏进行抵补。           2、关于境内外税额抵捐的计算。在境外已缴纳的所得税税款采取分国（地区）不分项的计算方法，对低于计算出的境外所得税税款扣除限额的，从应纳税总额中按实际扣除，扣除的余额统一按25%的税率计算征收企业所得税；超过扣除限额的，超出部分当年不能扣除，但可以在不起过5年的期限内用以后年度税款扣除限额后的余额补扣。同时在新《企业所得税法》中，规定对我国经营企业直接或间接投资外国企业分得的股息、红利等权益性投资收益可以纳入税收抵免范围。           3、减免税方面。对纳税人投资于与中国缔结避免双重征税协定的国家，按东道税法及政府规定获得的所得税减免，可由纳税人提供有关证明，经税务机关审核后，视同已缴所得税进行抵免。对纳税人在境外遇有风、火、水、地震等严惩自然灾害，继续维持投资、经营活动确有困难的以及纳税人举办的境外企业或其他投资活动（如工程承包、劳务承包等）由于所在国（地区）发生战争或政治动乱等不可抗拒的客观因素造成损失较大的，在取得中国政府驻当地使 、领馆等驻外机构的证明后，按现行有关规定报经税务机关批准，对基境外所得给予1年减征或免征所得税的照顾。           4、纳税申报方面。纳税人来源于境外的所得，不论是否汇回，均应按照《企业所得税法》及其实施细则规定的纳税年度（公历1月1日至12月31日）计算申报并缴纳企业所得税。           （二）进出口税方面           对在发展中国家不能获得可兑换倾向的合营企业中方以分得的利润购买或以货易货的方式换回我国所需要的其他产品，除国家禁止进口的产品外，若经营有亏损的，可申请减免进口关税，但若属于产品返销，则按规定征收进口关税。对中方作为投资支出的设备、器材或原材料，凭商务部的批准文件和境外投资企业的合同副本，海关予以施行并免征出口关税。另外，在即将实施的新《企业所得税法》中规定，对于中国企业用于对外承包工程，对外修理修配以及对外投资的货物给予免征或退还出口环节的增值税和消费税等。           （三）国际税收合作方面           截至2007年4月，我国已与89个国家和地区正式签订了税收协定，其中生效82个。与我国香港特区和澳门特区签订了避免相互征税的安排。

2008-07-03   来源:驻埃塞俄比亚经商参处

6月28日，埃塞东方工业园项目筹委会主任、江苏其元集团董事长卢其元与埃塞Oromia州州长Abbadula Gemeda分别代表双方签署了工业园项目土地租赁协议。      埃塞东方工业园由江苏其元集团和永钢集团联合投资兴建。根据协议，Oromia州将位于首都亚的斯亚贝巴东南35公里Dukem镇附近5平方公里的土地以每平方米每年1比尔（约合0.1美元）的价格租给工业园项目使用，租期99年。